11月投基策略：反弹动能阶段性减弱 转向防御板块

　　摘要：

　　权益基金：全球宽松拐点隐现，估值修复带来的反弹动能出现减弱的迹象，资金开始转向防御性板块，建议投资者顺势而为，中性仓位精选结构，关注估值与业绩重合度较高的景气行业，低风险投资者可选择银行股等确定较高的标的，高风险投资者可适当参与弹性较大的品种如债转股相关主题以及受PPP预期抬头受益的建筑、环保等行业。

　　固定收益基金：美元年底加息的升温对市场造成的冲击正在显现，利差进一步压缩的空间较小，短期曲线可能有走扩的风险。其中交易相对活跃的利率债可能受到影响较大，但在短期调整过去后或迎来新一轮的交易型机会。建议投资者规避短期波动风险，推荐配置重仓高评级信用债并且控制久期和杠杆率的产品，以稳健收益作为阶段性投资目标。

　　QDII基金：目前许多资产价格表现出了与去年加息预期高涨时同样的走势——货币与避险资产均做出了反应。预计加息后美股的调整首当其中，资金回流的加快也将影响新兴市场表现，港股正酝酿着潜在的下跌动力。然而黄金则处于进可攻，退可守的位置：如美元加息，市场惯于提早兑现预期，金价中已经得到一定程度反映，而黄金在加息后走强是大概率事件；如不加息，金价更有望在美联储货币政策摇摆不定下向上收复失地。