五粮液三季报“亮瞎眼”，基金“豪饮”，估值爆发即将开启？

　　上周，茅台公布靓丽的三季报后，股价曾创出655元的新高，坐实A股第一高价股的位子。白酒板块的另一个龙头——五粮液(000858)的股价徘徊在60元上下，市值已不足茅台的三分之一。

　　然而，2001年茅台登陆A股时，五粮液的市值将近茅台的三倍，销量也领先于茅台。

　　此后，这两大高端白酒品牌的地位逆转，估值表现差距拉大，五粮液相对于茅台始终存在估值折价。

　　那么，五粮液能否重拾“失去的领地”，引发一场新的价值重构？

　　五粮液的三季报显示出大超预期的业绩：三季度营收高达63.6亿元，同比增幅43%，显示旺季加速放量，并验证了市场对高端酒需求旺盛。

　　最新的公募基金三季报显示，截至今年9月底，基金持有的前十大重仓股中有三大白酒股，五粮液位列配置比例第三高的公司，仅次于中国平安(601318) (601318)和伊利股份(600887) (600887)。

　　多家卖方机构认为，以五粮液为代表的高端白酒估值仍处于低位，红利仍待释放。随着茅台价格上升打开高端白酒上涨空间、QFII扩容、沪港通、A股纳入MSCI指数等因素，五粮液力推战略调整后有望迎来国际基金的青睐。

　　净利润先行指标“报喜”

　　1998年4月27日，五粮液正式登陆A股。

　　统计显示，上市以来，其中10年收入增速超15%，其中8年净利润增速超20%。此外，有8年五粮液股价年涨幅超20%，其中4年股价年涨幅位于行业前三。

　　申万宏源(000166)(000166)分析师吕昌指出，五粮液股价年复合涨幅与净利润年复合增速一致，该公司迄今为止共经历三轮景气期和两轮调整期，现正处于第三轮景气期。