基金经理业绩落定 林鹏、萧楠成最大赢家

　　时代周报记者 罗仙仙、吴平 发自广州

　　近日，公募基金排名榜单正式出炉，林鹏所管理的东方红睿华沪港深，以67.91%年回报率荣登主动基金榜首，更是将一年期和三年期业绩冠军收入囊中。若从基金经理维度来统计任职回报，业绩最好的应是易方达基金的萧楠。萧楠带着他的“易方达消费行业”在普通股票型基金经理的竞争中排名第一。

　　另外，易方达基金张坤，兴全基金傅鹏博、谢治宇，大成基金徐彦等多位基金经理都有出彩表现。

　　不过，博时基金的苏永超则连续三年排名在市场后30%，自2015年2月管理“博时第三产业”至今任职回报为-4.64%；金鹰基金冼鸿鹏管理的“金鹰核心资源”则在2017年遭遇37.55%的最大回撤，亏损幅度约为40%。

　　业绩冠军林鹏

　　林鹏去年管理的多只基金业绩表现突出，东方红睿华沪港深2017年收益率为67.91%、东方红沪港深2017年收益率为66.7%、东方红睿元三年定期2017年收益率为57.53%、东方红睿丰今年收益率为54.75%、东方红睿阳2017年收益率为53.97%。

　　自接手“东方红睿丰”的2014年起，林鹏就将中国平安(601318) (601318)作为第一重仓股，其次为海康威视(002415) (002415)。当年银行、保险、券商行业都处于最好行情中，中国平安也从年初的13元每股涨到34元每股，为这只基金带来了1.12的净值。在年底，林鹏实现了2.17亿元的收入，其中股票收入为8753万元，占40.30%。

　　2015年一季度，林鹏在“东方红睿丰混合”上的持仓基本不变，净值保持也在1.2。在“股灾”到来之前，有色金属行情最为出色，而林鹏选择稳定在消费股、成长股中。后续的市场便证明了他的正确性，第二季度起消费股开始上涨，带动“东方红睿丰混合”的净值增长到1.82。同时，林鹏开始减持中国平安和相应的传媒股，买入格力电器(000651) (000651)与海康威视，后者转变为第一重仓股并持续到2017年一季度末。

　　时至2016年，林鹏以200元每股左右的价格买入贵州茅台(600519) (600519)，截至一季度末其买入贵州茅台(600519)30.5万股，持仓市值7553.5万元。随后贵州茅台起涨从263元涨至年底的350元，林鹏持续加仓，至四季度末，贵州茅台变为第四大持仓股持42万股，净值比例为7.1%。这一年，林鹏将奥飞娱乐(002292)等传媒股出手，开始重仓格力电器和伊利股份(600887) (600887)，2016年3季度两只股份的净值比例分别为8.06%、5.18%。这样的持仓变动，为他在2016年底实现1.04亿元的收益打下基础。

　　2017年，林鹏出现了执掌“东方红睿丰混合”以来一次大失误—清仓茅台。在一季度末贵州茅台在持仓名单中消失了，当时贵州茅台每股价格在400元左右。似乎是为了弥补这次失误，林鹏在三季度时再次补入贵州茅台1768.18万股，占净值比例4.2%，为第三大重仓股，此时的贵州茅台价格已接近每股700元。

　　除却这一次失误，林鹏在2017年一季度加仓美的集团(000333) 与格力电器，并在第二季度买入中国平安，到三季度末格力电器与中国平安都已出手，其间格力电器股价翻番，中国平安也从每股44元涨到每股68元。这为“东方红睿丰混合”带来至少1亿元的差价利润。

　　截至2017年12月31日，“东方红睿丰混合”基金规模为128.71亿元，在林鹏3年多的任职期间实现204.57%的回报率。

　　正是由于短期、中长期业绩的支撑，东方红旗下产品2017年颇受市场追捧，投资者抢购热潮频现，出现了按比例配售的情况。

　　“踩雷者”任泽松

　　从市场的讨论热度来看，中邮基金曾经的“明星基金经理”任泽松依旧能在2017年与林鹏相提并论。任泽松曾经连续三年业绩都是同类前5%，风光无限，如今再提及他，便是带着踩雷乐视网(300104) (300104)、尔康制药(300267) (300267)等股票的标签。

　　任泽松2012年接手“中邮战略新兴产业”股票型证券投资基金时，他才有3 年从业经历。在出任基金经理一年后，“中邮战略新兴产业”2013年10月出现累计净值1.9。

　　从持仓明细中来看，在2013年四季度，“中邮战略新兴产业”的十大重仓股中东土科技(300353) (300353)和天舟文化(300148) (300148)赫然在列，分别占净值比例4.68%、5%，前者2013年9月从17元每股起涨至38元每股，后者天舟文化在2013年7月停牌，停牌价为每股11元，在8月27日开盘复牌后一路走高至每股51元。随后天舟文化遭遇调整，任泽松及时出手，精准的买卖让这只五倍增长率的股票为任泽松带来了1.91的累计净值。

　　这样的“神话”在2014年继续。当年1月29日，东方网力(300367) (300367)上市，每股71元的价格成为当时第一高价股，任泽松一笔买入67.73万股，占一季度末净值比例9.87%。东方网力在上市后连续涨至155元每股。这一“高位追高”“大手笔追高”的手法在当时被许多老牌基金经理视为“禁术”，极具颠覆性。这也使得“中邮战略新兴产业”的净值在3月份达到2.26。

　　2014年四季度，任泽松买入乐视网，这为他在多年持有尔康制药这一“深水炸弹”后，再添一枚“雷股”。

　　实际上，乐视网在2014年12月起涨，到次年5月份每股价格涨到每股180元左右。任泽松在2015年第一季度加仓乐视网，三季度已经加到1134.97万股，为第一重仓股，占净值比例的8.09%。历时净值跟随乐视股价的变动，从4.3到5再回落到3，而四季度净值攀升到6，原因在于重仓了7.64%的旋极信息(300324) (300324)，旋极信息从4.22元涨到56元。

　　时间进入2016年，市场开始转向，业绩为导向的趋势逐步加强，创业板开始了漫长的“挤泡沫”阶段。任泽松依然保持自己固有的风格，坚守中小创的战场，“中邮战略新兴产业” 持仓变化并不大，但净值进入了下滑阶段。

　　2017年任泽松重仓的乐视网出现三季度财报大变脸、贾跃亭辞职、未按照承诺将减持资金借予公司等事件，多家重仓乐视网的基金纷纷多次下调估值，最终其下调后的股价已不足4元。从乐视网2017年三季报来看，中邮基金持有乐视网股份最多，其中“中邮战略新兴产业”持股比例达0.77%，位列第八大股东。

　　此外，任泽松重仓的尔康制药、旋极信息等接连遭遇危机，股价一跌再跌，任泽松也从“明星基金经理”变为网友调侃的“踩雷王”。截至2017年12月3日，“中邮战略新兴产业”基金规模为24.41亿元，近一年来净值下跌幅度28.68%。

　　严监管之下，市场风格逐渐发生转变。任泽松固有的风格带来的是基金规模的缩小，损失的绝对金额上升。而林鹏以稳健的方式，在众多基金经理中脱颖而出。

　　若从基金经理维度来统计任职回报，业绩最好的应是易方达基金的萧楠。在他执掌的“易方达消费行业”中，贵州茅台、五粮液(000858)(000858)、泸州老窖(000568) (000568)在2017年三季度位列第一、二、三重仓股，基金累计净值也在2017年9月29日突破2达到2.004。

　　萧楠向时代周报记者表示：“自己拿到冠军的最合理解释仍然是"幸存者偏差"，一年的业绩不说明任何问题。尽管消费行业基金具有明显的板块性配置特征，但实际上选股是完全自下而上的，基本选股逻辑是以足够的安全边际，买入并持有具有内生、持续竞争力的优秀公司。”

　　在资管统一监管新规出台后，公募基金将更趋向于长期投资和价值投资，依赖短期形式创新发展的难度日益增大。

　　对于2018年，广发基金提出了市场节奏“N”字形，即一季度春季行情，二季度受金融监管及经济数据的扰动而回调，下半年在经济和政策明晰后市场会选择方向，并预期收益率低于2017年。博时基金韩茂华认为，2018年中小股票的表现大概率会优于过去两年，它们中的一些核心品种有望持续增长，成为被追逐的新蓝筹。

　　萧楠则认为：“2018年初步的判断是热点会很多，切换会比较快，是考验投资者定力的时候了。”

　　（文中数据来源于天天基金网）

　　（：季丽亚 HN003）