利得资本解读经济数据：底部确立，2018权益市场将雄起

　　1月18日，国家统计局公布2017年四季度及全年经济数据。2017年全年中国GDP增长6.9%，高于2016年的6.7%，为过去7年来首次经济增长出现加速。四季度GDP增速6.8%，与三季度持平，高于预期。利得资本研究院分析认为，中国经济底部企稳，2018年将持续复苏，权益类资产将获红利。

　　利得资本解读四季度经济数据

　　12月规模以上工业增加值同比增长6.2%，较上月回升0.1个百分点。由于天气原因，电力、燃气及水的生产供应增速大幅增长。

　　12月固定资产投资累计同比增长7.2%，与上期持平。其中制造业投资增幅反弹为亮点，12月制造业投资累计同比增速4.8%，为2017年下半年最高水平；房地产投资加速回落至7.0%，尽管房地产销售12月有所回暖，但投资方面下行压力继续；基建投资增速下降至13.9%，利得研究院认为，一方面有环保及冬季停产等原因，另一方面也可能与财政融资偏紧有关。

　　而12月社会消费品零售总额同比名义增长9.4%，大幅低于预期，扣除价格因素实际增长7.8%。社零增速下滑主要受高基数和季节性因素等影响，双十一提前透支消费力量，通讯类和汽车类消费为主要拖累。

　　底部确立，2018年看好权益类资产

　　全年来看，2017年中国经济表现亮眼，出口成为驱动经济增长超预期的重要力量。2017年净出口拉动GDP增长0.6个百分点，较2016年提高1个百分点，全球经济同步回暖。产业构成方面，第一、第二、第三产业分别增长3.9%、6.1%和8.0%，服务业对经济增长的贡献占比持续上升，四季度服务业对GDP的贡献达到60%的历史高位，产业结构改善明显。

　　总的来看，利得研究院认为2017年在海外经济复苏拉动外需、国内供给侧改革改善传统行业基本面、同时房地产拉动上下产业链需求的共同作用下，中国经济已走出了底部企稳的态势。展望2018年，预期经济复苏仍将持续，旧经济将继续出清，新经济继续释放动能。

　　落实到资产方面，利得研究院仍然看好权益类资产，而且参考美国1980年代经济转型时期的资产表现，无论在一级市场还是二级市场，权益类资产都将分享到传统行业格局改善以及新兴产业蓬勃壮大的红利。