低估值蓝筹接力结构化行情 广发中证基建工程指数迎建仓良机

　　2018年来，全球股票市场风险偏好继续提升，道琼斯指数屡创新高，香港恒生指数在16日创下31983点的历史新高。A股的蓝筹牛市亦是如火如荼，上证50指数近期创下12连阳的记录。经过2017年以来周期各行业的轮番演绎后，基建工程等低估值二线蓝筹近期获得资金关注。

　　中国整体基建存量水平和发达国家相比，还有较大差距。“十三五”期间基建投资约有年均15%左右的增速。申万宏源(000166)测算，2018年在乐观和悲观情绪下，基建投资完成额分别为20万亿和19.3万亿，建议关注该板块估值修复机会。

　　延续市场在2018年深挖低估值蓝筹的逻辑和风格，国内首只跟踪基建工程指数基金--广发中证基建工程指数（A：005223，C：005224）在交通银行(601328) 、广发证券(000776) 、广发基金等渠道发售，并即将于1月26日结束募集。

　　广发中证基建工程指数迎建仓好时机

　　基建工程指数是近两年结构化行情中跌幅最大的品种之一。从2015年最高点11388点到目前的5750点，跌幅达到49.51%，几乎腰斩。在业内看来，正因为前期跌得多，买入“便宜货”的机会才能出来。

　　广发基建工程指数拟任基金经理霍华明介绍，从基建工程指数发布以来的两大估值指标“市盈率PE(TTM)、市净率PB”所处的分位比例看，分别为18%、13%，也就是两大估值指标已基本处于指数发布以来的历史低位。从绝对值来看，基建工程指数的PE仅为14.42倍，PB为1.55。广发中证基建工程指数基金是跟踪这一指数的基金。业绩比较基准是中证基建工程指数收益率*95%+活期存款利率*5%。

　　投资指数基金必须了解指数行业构成。将基建工程行业指数细分，前五大细分行业为基础建设（42.1%）、专业工程（14.3%）、房屋建设（13.9%）、园林工程（13.6%）以及装修装饰（10.5%）。该指数契合“一带一路”以及“美丽中国”方向。指数权重股是“一带一路”的重点公司，在国家战略带动下，投资海外的基础建设、专业工程等企业是最先获益的企业，并且随着国家间的合作加深，基建有望进一步扩大，营收及盈利有望增加。

　　而园林工程板块，契合“美丽中国”概念，并且受益于 PPP 项目推进，园林板块盈利能力持续改善。中央高度重视生态文明建设，十九大将生态文明建设提升到千年大计高度，中央经济工作会议则将污染防治作为三大攻坚战之一，生态修复长期前景向好。2017年前3季度，园林工程板块合计营收524.65亿元，同比增长47.9%；净利润达到44.84亿元，同比增长65.0%，仍维持高增速。

　　展望2018年基建工程板块，天风证券认为建筑国企估值将触底反弹，目前估值充分反映前期利空；同时一带一路刺激海内外订单持续保持高增速，给未来收入和业绩带来增长。另一方面，地产限购的边际放松将给装饰行业带来估值修复机会。

　　当前基建工程板块经历两年多的调整，估值来到历史低位；而权益市场风险偏好显着提升，二线蓝筹股蠢蠢欲动。广发中证基建工程指数迎来极佳的建仓时机。

　　基金管理人发起认购 凸显专业和信心

　　广发中证基建工程指数的管理人是综合性资产管理公司广发基金。据Wind数据，旗下管理公募资产规模在130家公募基金中位列12。如果扣除货币基金，管理规模排在行业第8。广发基金在2015年获得中国证券报评选的“金牛基金管理公司”荣誉和上海证券报评选的“金基金-TOP公司”奖。此外，还有5只基金获得证券时报评选的“2016年度明星基金”，是一家综合管理实力优秀的基金管理公司。

　　基金招募说明书显示，对于正在发行的广发基建工程指数基金，基金管理人股东资金、固有资金、高级管理人员及基金经理等人员将认购不少于1000万元，且发起认购的基金份额持有期限不少于3年，凸显管理人对基金产品的信心。

　　广发中证基建工程指数基金拟任基金经理霍华明，其在广发基金工作已近10年，先后历任数量投资分析员、ETF基金助理与量化研究员、2017年4月起担任广发中证全指医药卫生ETF及联接基金、广发中证全指信息技术ETF及联接基金的基金经理。

　　广发中证基建工程指数将于2018年1月15日至1月26日发行，托管方为交通银行。投资者可以通过可通过银行、券商及广发基金官网等多渠道认购。业内人士表示，2018年仍是机构主导的市场，借道广发中证基建工程指数投资低估值、增长可期的基建工程板块，将是不错的选择。