贸易保护重新抬头 市场情绪偏悲观

　　一、市场行情概况

　　贸易氛围重回紧张，市场风险偏好显着下降，上周上证综指出现4个交易日下跌，跌幅基本上抹平了前期的反弹，两市成交额一度低于3000亿，成交量明显下降。 从行业来看， 银行、采掘、农林牧渔、公用事业、建筑装饰表现较好，周涨跌幅分别为-2.33%、-2.61%、-3.28%、-3.43%、-3.65%；而家用电器、国防军工、电子、休闲服务、食品饮料表现较差，周涨跌幅分别为-10.02%、-9.2%、-8.8%、-8.71%、-8.5%。截至周五收盘，上证综指报2740.44点，周下跌 4.63%；深证成指报8602.12点，周下跌 7.46%；创业板指报1481.61点，周下跌 7.08%；中小板指周下跌 8.14%，沪深300周下跌 5.85%，上证50周下跌 4.42%。

　　基金方面：上周各类基金普遍下跌，权益型基金全线下跌且跌幅较大，仅债券型基金取得正收益，债券的防御价值凸显。主题基金方面，受消费股强势补跌影响，上周消费主题基金遭受深度调整，净值回撤较大；政治局会议关于地产调控的基调仍趋严，家电等作为地产后周期的行业可能受影响。

　　指数型基金、股票型基金、混合基金、债券基金、QDII基金周平均收益分别为-5.11%、-6.17%、-3.99%、0.13%、-3.49%。

　　二、一周场外基金业绩表现

　　8月开始，贸易氛围重回紧张，若紧张氛围进一步加剧，市场可能还会遭受调整，后续的进展仍需要密切跟踪观察。国内方面，政治局会议也在7月31日召开，和去年年底的政治局会议相比，有些地方的表述出现了新的变化：经济运行稳中有变、外部环境发生明显变化、去杠杆的方式和节奏有变、注重财政政策的重要性、补短板政策有变，这些都是上半年新出现的变化。另外，PMI下滑也显示经济面临下行压力，当前市场也面临人民币贬值压力，4月至今贬值幅度大约8%，央行宣布8月 6号起上调外汇风险准备金率至20%，虽然有利于汇率稳定，但外汇稳定的核心是经济。内外因素相结合，市场情绪偏悲观，大类资产配置建议注重防御，优先推荐债券。