基金上半年成绩单：权益类整体业绩优于固收类

　　来源：经济日报

　　原标题：下半年买啥基金好？先看看上半年基金“成绩单”

　　截至9月2日，公募基金2019年半年报披露完毕，下半年买啥基金好？投资者不妨先看看上半年基金“成绩单”。

　　受益于2019年一季度市场大涨行情，公募基金上半年整体保持盈利。统计显示，2019年上半年各类基金合计盈利达到6562.77亿元，明显好于2018年同期。2018年受到市场下跌拖累，整体利润为-1236.39亿元；2018年上半年整体基金利润仅为215.37亿元。

　　从上半年情况看，混合型基金、股票型基金和货币基金成为最赚钱的基金品种。从基金公司来看，易方达、华夏、嘉实、汇添富、南方等公司成为上半年基金公司赚钱榜单的前5名。

　　权益类基金整体业绩优于固收类基金

　　显示，从2019年上半年情况看，混合型、债券型、QDII、FOF、商品基金等各类型基金均取得良好赚钱效应。具体来看，混合型基金和股票型基金利润分别达到2732.35亿元、1934.34亿元。

　　固定收益类产品也表现较好，其中规模占据公募基金半壁江山的货币基金继续其赚钱效应，纳入统计的651只货币基金合计利润达到1060.62亿元，为投资者创造稳健收益。债券型基金上半年利润也达到622.01亿元。其他类型基金也表现较好，QDII、FOF、封闭式基金、保本基金和商品基金实现了正收益。其中上半年利润分别达到83.57亿元、7.85亿元、103.82亿元、3.38亿元、14.83亿元。

　　投投科技旗下联泰基金金融产品部总监陈东认为，从2019年上半年情况看，135家基金公司合计实现利润明显好于去年同期，录得三年以来的新高，仅3家基金公司亏损。今年上半年基金公司的盈利状况明显改善，主要得益于一季度股市大涨。进入二季度，由于股市波动加剧，权益类基金表现不佳，公募基金利润环比回落明显，共48家基金公司出现亏损。分类型来看，权益类基金方面，今年上半年，A股市场先扬后抑，一季度市场走出一波上涨行情，权益类基金普涨，公募基金利润明显改善。进入二季度，受外部因素扰动及多方面不确定因素叠加影响，股市波动加剧，权益类基金表现不佳。整体来看，权益类基金在上半年普遍取得较好成绩，混合型基金和股票型基金上半年累计利润表现较好。展望下半年，经济下行压力仍存，外部不确定对市场的影响逐渐钝化，部分绩优科技股以及避险功能较强的蓝筹股下半年或存在投资机会。

　　在固收类基金方面，其中货币基金上半年合计利润约为1000亿元，债券型基金上半年合计利润达622.01亿元。2019年上半年，货币市场基金平均业绩为1.25%，债券型基金平均净值增长率为2.71%，整体表现稳健。展望下半年，基本面支持叠加流动性保持合理充裕，债市仍有较好的配置价值。在其他类型基金方面，包括QDII、FOF、封闭式基金、保本基金和商品基金上半年均实现了正收益，上半年利润分别达到83.57亿元、7.85亿元、103.82亿元、3.38亿元、14.83亿元。其中，FOF基金平均涨幅达8.57%，QDII基金上半年平均涨幅达12.13%，其中QDII商品基金平均上涨15.29%，均表现亮眼。

　　如果把时间轴拉长，公募基金的赚钱效应更加明显。【中国银河(601881)、股吧】证券基金研究中心统计显示，1998年以来，伴随着股票市场、债券市场、货币市场等基金投向市场的发展与起伏，不同年度、不同基金品种、不同基金投资者的差异较大，但从整体和汇总角度统计，公募基金在此期间累计利润总额27671.54亿元，这意味着全体基金投资者全部时间内的整体收益是27671.54亿元。

　　中国银河证券基金研究中心总经理胡立峰表示，我国公募基金投资者整体在销售费用前是赚钱的，而且是赚大钱的。基金利润扣除投资者支付的销售费用与交易费用后，剩余的利润就是基金投资者最终的收益。

　　2019年上半年，基金公司为投资者赚得利润的同时，为公司自身也赚得不少管理费。天相投顾统计显示，2019年上半年，100余家基金公司麾下5376只基金产品的管理费收入总计304.49亿元，相比去年同期的309.22亿元微幅下滑1.53%，总体表现平稳。

　　从具体类型看，债券基金、股票基金、FOF基金是仅有的三类管理费实现同比正增长的基金品种，商品基金、混合型基金等品种的管理费出现小幅下降。

　　货币基金以106.03亿元管理费总收入取代混合型基金，成为今年上半年收取管理费最多的基金，但相比去年同期，货币基金管理费仍缩水1.94%。混合型及债券型基金分别以98.93亿元、53.63亿元位居第二、第三名。FOF基金今年上半年管理费收入3840.55万元，相比去年同期大幅增长64.76%，是管理费增长最快的一类基金品种。

　　别拿基金分红太当回事

　　中国银河证券基金研究中心统计显示，2019年上半年134家公募基金公司的公募基金分红总额为1813.13亿元，其中股票基金33.51亿元、混合基金120.64亿元、债券基金603.01亿元、货币市场基金1054.87亿元、QDII基金1.11亿元。上半年的分红额多于2012年至2017年同期的分红额，仅比2018年下半年有所回落。

　　中国银河证券基金研究中心胡立峰认为，需要指出的是，公募基金分红的金额永远都是正数，但基金分红金额不能作为基金投资者收益的指标，衡量基金投资者收益的指标应该是基金利润。基金利润大于基金分红，说明基金投资者已实现收益和未实现收益都是正数的，基金利润小于基金分红，说明基金投资者已实现收益是正的，但存在未实现的亏损。

　　分具体公司看，2019年上半年天弘基金公司旗下基金分红148.62亿元名列134家基金管理公司第一名，易方达、博时、建信、工银瑞信、中银、南方、广发、汇添富、招商分别列第2至第10名。而华宸未来、东海基金、恒生前海、瑞源基金、湘财基金等12公司成立以来未见分红。

　　陈东介绍，基金分红是指基金将已经实现收益的全部或者部分分配给持有人。基金分红和基金利润是不同的概念，因此投资者不应该认为基金分红越多，基金赚取的利润就越多。公募基金行业应该独立、持续、稳健、有序地将已实现收益陆续分配给持有人，以此减少持有人的频繁进出，减少持有人频繁进出带来的较高费用和对基金资产组合的冲击。持有人可以通过选择现金分红或者红利再投资，灵活进行长期基金投资的安排。

　　基金持仓青睐三领域

　　2019年半年报显示，基金上半年青睐医药、食品饮料和农业三个领域。在纳入统计的40余只收益超过50%的绩优基金中，持仓主要集中在医药、食品饮料和农业，这三大板块为主动管理的权益类基金贡献不菲收益。其中，招商中证白酒指数分级以73.73%的收益率获得半年度冠军，鹏华酒分级、国泰国证食品饮料行业指数分列第2、第3位，收益分比为66.69%、58.33%。

　　具体来看，医疗健康主题基金、白酒基金和农业主题基金业绩表现抢眼。2019年半年报显示，博时医疗保健、广发医疗保健、农银汇理医疗保健、宝盈医疗健康沪港深3只基金收益率超过50%。其中，农银汇理医疗保健二季度末的股票仓位较高，仓位在91%以上，资产规模近16亿元，配置了22只股票，且前8大重仓股的占比都在5%以上，持仓集中度也较高。

　　博时医疗保健行业基金经理葛晨表示，新一轮带量集采在内的医药行业政策将陆续落地，但对市场的冲击预计有限，市场对带量集采的方向和幅度已经有一定认知，相关预期也已经反映在股价中。对于细分方向，在大环境没变的情况下，市场对医药行业的“核心资产”仍会追捧。

　　在消费主题基金方面，富国消费主题、易方达瑞恒等“大消费”主题基金领跑，今年以来收益率分别达到71.43%和68.72%。易方达瑞恒上半年的配置增加了机场、零售、食品饮料等板块，但整体持仓明显以食品饮料为主，在9成以上的股票仓位中，白酒占比最高。前10大重仓股包括五粮液、【上海机场(600009)、股吧】、格力电器等。

　　相对冷门的农业板块成为今年上半年部分基金避险的首选。重仓农业较多的代表性基金是银华农业产业、银华内需精选，2只基金由不同的基金经理管理，但都保持了重点持仓方向是农业，同时适当配置了消费股。

　　银华农业产业基金经理王翔表示，从2019年下半年看，宏观经济相关度较高的行业预期已经获得部分修复，而乐观预期不太现实。农业板块具有相对独立的周期属性，必需消费品行业增速稳定性较强，是其近期重点配置的方向之一。