资产配置正当时 动态调整不可少

　　原标题：资产配置正当时 动态调整不可少

　　□本报记者？吴瞬

　　近日，在主办、【国信证券(002736)、股吧】独家冠名的“资管新时代？私募再出发——国信证券杯·2019金牛私募高峰论坛暨第十届中国私募金牛奖颁奖典礼”上，众多资本市场资深人士在金牛分享会共同探讨了资产配置的机遇。诸多资本市场资深人士认为，当前资产配置正逢其时，可以避免投资单一资产带来的剧烈波动。同时，在资产配置的过程中也需要随时动态调整，才能保证更高收益。

　　资管行业新格局

　　以过去几年的股债轮动为例，如果能够准确地踏准轮动机会，无疑将取得很可观的收益。但做投资的都知道，除非高手中的高手，否则“看天吃饭”是必然结果，这也是困扰众多投资者的一个大难题。

　　“两年来整体信用风险在上升，投资人对新兴资产类型获取的诉求非常强烈。”华软新动力资产管理董事长兼总经理徐以升说。

　　“今年开始资产配置进入新的时代，是整个资产管理行业新格局的开始。”上海石锋资产管理有限公司总经理崔红建表示，以前的一些投资操作让投资人根本不清楚风险和收益之间是什么样的配比，今年大家开始慢慢理解了风险和收益之间的对称性。

　　广发国际资产管理有限公司投资总监孙敏认为，首先，资产配置是长期的，而且应长期去追求略高于整体经济增长率加上通胀率的回报。其次，资产配置是多元的资产总和。最后，资产配置必须要有一个相对深度的金融市场和丰富的金融工具，实现资产配置目标。

　　对投资人提出更高要求

　　崔红建表示，刚兑打破后，风险和收益越来越匹配，不同的底层产品和不同的产品线，其风险收益曲线都有不同的特征。在面临越来越复杂的环境下，对专门做资产配置的投资人提出了更高要求。

　　徐以升认为，面对众多的资产类型，客户有不同的收益风险偏好，可以通过底层策略和资产选择，以及动态的轮动来提高投资人收益。

　　“资产配置是动态的概念，如果你的思维是静态的，一定会被淘汰。我们常说这家配置很好，就去配置了，但是效果不行，为什么？这里面包括市场的原因，拿上半年来说，如果你1月份配置了股票类资产，1月份至5月份，这部分资产涨得特别快。如果你配置的是中性产品，它的收益肯定没有股票的资产涨得多。这是一个动态配置思维。”灵均投资CEO蔡枚杰说。

　　在孙敏看来，资产配置是一个多资产的组合，比单资产的配置风险要小一些。“在目前整个低增长、低通胀、低利率的环境下，如果还要持续追求高收益，会带来很大风险。资产配置需要动态调整，我们在现阶段的资产配置中，要把握目前市场趋势，在原有的资产配置模型上做一个调整。”