汇丰晋信基金：港股当前投资价值促使市场大幅反弹

　　周三恒生指数大涨超过4%。汇丰晋信沪港深基金、港股通精选基金、港股通双核基金基金经理程彧点评：

　　虽然短期可能有一些消息面的催化导致了市场的异动，但从港股市场内部来看，港股当前的投资价值才是促使市场大幅反弹的最主要因素。总结来说，有四点原因促使我们当前看好港股的投资机会。

　　首先，从企业盈利水平来看，在今年三季度与四季度，大概率会看到港股企业盈利的拐点。对于港股这样一个注重基本面和盈利的市场来说，盈利的拐点往往也会对应市场的拐点。

　　其次，从利率方面来看，美联储近期出现十年来的首次降息，这意味着利率因素不再成为港股的制约因素，整个利率环境利好港股市场。

　　第三，从风险溢价情况来看，当前港股市场可谓处于市场情绪的低点，风险偏好低，风险溢价补偿接近历史最高水平。从估值角度来看，恒生指数的估值也接近过去十年的低点。虽然恒生指数估值接近历史低位并不算少见，但同时出现估值在低位而风险溢价在高位的情况却非常少见。这意味着港股当前的吸引力较高。

　　最后，近期南下资金的增量明显，港股通南下资金已经连续16周保持净流入，不少内地机构已经看到了港股的吸引力。尤其是部分估值水平较低、安全边际较高并且拥有大量低市净率、高分红的公司，尤其适合国内风险偏好较低的长线资金配置。

　　总体来看，今年以来港股相对A股调整更充分，对悲观情绪的释放也更彻底，同时预期后续盈利有望迎来拐点，我们会相对看好港股市场的投资机会。