平安基金：央行降准或将提振股债两市

　　【事件】降准将释放9000亿元长期资金

　　中国人民银行6日宣布，决定于9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点；同时，再额外对仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点。同时强调，将继续实施稳健的货币政策，不搞大水漫灌，注重定向调控，兼顾内外平衡，加大逆周期调节力度，保持流动性合理充裕。

　　人民银行有关负责人表示，此次降准释放长期资金约9000亿元。

　　【点评】降准有利于提振市场信心

　　此次央行降准，结合9月4日国常会部署精准施策加大力度做好“六稳”工作，标志着稳健灵活适度的货币政策转向稳健略宽松。目前经济增长仍面临内外部一些不确定性，本次降准进一步确认宽松利好。降准属于逆周期调节的有效措施，同时再结合金融机构"完善考核激励机制"，将进一步促使信用扩张，向市场释放流动性，将有利于资金宽松预期，将极大提振市场信心。

　　同时，近期华为和BAT等优秀主导的技术创新和生态建设进展超预期，国内市场新制造、新基建投资有望加速，推动新一轮经济增长。

　　【债市】债券收益率进一步下行有待MLF/OMO利率下调

　　此次降准是对货币政策进一步宽松的确认，基本面走弱、贸易摩擦加剧的背景下，货币政策偏宽松的格局未变；不过，周三国常会透露降准之后，市场对此次降准已经有预期，考虑到前期无风险收益率已经明显下行、当前已处于绝对低位，我们认为因此次降准带来的收益率下行空间相对有限；中长期来看，我们倾向于认为，如果出现MLF利率下调、或者OMO利率下调，则央行加码宽松得以确认，债券收益率下行空间有望再次打开，但如果未出现前述情形，中长期债券收益率可能步入震荡。

　　【A股】可关注高端制造板块

　　降准释放流动性，可降低利率，刺激投资，稳定经济增长。从估值、盈利、风险偏好三个角度看，均对股市构成显性利好。不过，大力度降准也可能引起部分投资者对短期经济增长压力的担忧。

　　未来，MSCI、富时罗素、标普等外资配置资金还将持续流入，进一步提振市场情绪。

　　板块方面，全面加额外定向降准，力度比较大，除了货币政策外，专项债的落实和明年专项债额度的提前释放这几天也有针对性部署。包括汽车，消费，农村建设，区域经济，高端制造业等主题政策最近也持续发酵，主要经济体PMI滑落至景气度以下表征全球衰退风险加剧，国内严控地产、基建复苏乏力导致经济潜在压力加大。

　　基金投资需谨慎