平安基金：关注地产、金融、TMT及三季报超预期行业 债市调整有机可寻

　　上周A股市场冲高回落，上证综指收于2938.14点（一周跌幅 1.19%），深证成指收于1648.63点（一周跌幅 1.09%），中小板指下跌0.98%，创业板指下跌1.09%。一周行业表现相对居前的是传媒(0.87%)，医药生物(0.74%)，休闲服务(0.63%)；表现相对落后的是有色金属(-3.85%)，电气设备(-3.65%)，国防军工(-3.58%)。（数据来源：Wind；2019.10.14-2019.10.18）

　　国内债市延续波动，1年期国债收于2.57%，较前一周上行1BP；10年期国债收于3.19%，上行2BP；AAA级别企业债（1年）收于3.13%，上行1BP；城投债（1年）收于3.12%，下行1BP。（数据来源：Wind；2019.10.14-2019.10.18）

　　消息面，国家统计局公布前三季度经济数据，国内生产总值（GDP）697798亿元，按可比价格计算，同比增长6.2%，经济平稳运行有条件有支撑；国务院修改外资保险公司和外资银行管理条例，放宽了外资银行和外资保险公司的准入要求和业务限制；证监会发布实施重组新规，明确开放创业板借壳上市；银保监会发布监管通知规范结构性存款业务，有利于遏制银行之间的恶性竞争，降低银行负债成本。

　　A股方面，平安基金认为，由于经济继续向下，伴随三季度业绩披露，短期市场回归基本面；市场风险偏好受多方因素影响出现波动；英国硬脱欧风险下降但仍有变数。预计A股短期内或呈区间震荡行情，行业配置上建议关注低估值的地产、银行板块；景气度高的细分TMT板块；以及三季报超预期的行业。

　　展望国内债市，整体环境友好。一方面，投资、消费、出口都无明显起色，经济内生动能仍然不足，基本面仍然偏弱；另一方面，央行维持相对宽松的格局依然未变；此外，海外基本面偏弱，美联储降息，全球主要经济体持续宽松，亦有利于债市。考虑到CPI有破3%压力、中美贸易谈判向好等因素，预计债市会有波动，但中长期走势向好，调整便是机会。