海富通基金：市场再磨底 看好结构性机会

　　原标题：海富通基金：市场再磨底，看好结构性机会

　　11月12日，上周末统计局公布10月CPI，同比上涨3.8%，主要是受到了猪肉价格持续上涨带来的影响。在经济增长承压的背景下，CPI持续上行滞胀压力加大，今日开盘A股闻讯下跌。截至收盘，上证综指下跌1.83%，收于2909.97点。深证成指下挫2.17%，报9680.57点。创业板指和中小板指分别下跌2.23%和1.62%，收于1673.13点和6206.76点，行业方面，29个中信一级行业全线下跌，其中家电(-3.58%)、计算机(-2.67%)和商贸零售(-2.66%)跌幅居前。

　　10月CPI同比上涨3.8%，PPI同比下降1.6%，剪刀差进一步加大，工业需求走弱，猪肉价格10月上涨101.3%，带动物价指数超预期走高，滞胀压力加剧。近期猪瘟影响在个别地区进一步加剧，猪肉短期内供给缺口加大，疫苗研发仍需时间，春节前的备货有望加剧猪肉价格的上涨，猪周期底部预计加长。替代肉品的价格也随之走高，居民生活成本增加，预计到明年上半年通胀上行压力仍大，进而影响货币政策空间。

　　海富通中小盘基金经理范庭芳表示，近期MSCI大规模扩容、银行理财子公司落地提速、证监会全面松绑资本市场再融资要求，以及扩大股指期权试点范围等一系列资本市场改革稳步推进，短期都有望为市场带来可观的增量资金，同时也有利于股市中长期的健康发展。

　　未来通胀仍是市场关注的焦点，滞胀风险上升，经济下行压力犹存，无风险利率下行空间受阻，压制了整体的风险偏好，指数短期向上突破有难度，但其中不乏结构性投资机会。总体来看货币政策宽松的方向没有改变，只是节奏上受到CPI快速上行的制约。在这样的背景下，头部公司效应预计将愈发显着，范庭芳表示仍将看好消费+科技领域龙头在未来2-3年的投资机会，头部资产未来溢价可能超预期，并不担心短期估值过高。

　　(：DF524)