无冕之王！连续8年业绩前1/2的基金仅3只，基金经理仅1位……

　　摘要：2471只基金中寻宝，别错过这些优秀却不火的宝藏基金经理们

　　2019年还剩下8%。

　　12月最热门的话题就是年度基金榜单。年年岁岁榜相似，岁岁年年人不同，铁打的A股，流水的冠军。

　　拿年度冠军和坚持长跑哪个更难？本文整理了共2471只主动权益基金自成立以来的投资业绩数据，惊人地发现：仅30只做到了连续5年业绩排名同类前1/2，仅3只基金业绩连续8年排名前1/2；仅1位基金经理自开始投资来连续8年始终保持每年业绩排名前1/2——鹏华基金伍旋！

　　黑马基金年年有，长期白马却难寻。今天，研基地通过数据回溯，试图探讨：1、持续每年业绩排名前1/2的“TOP 30强”名单都有谁？2、帮大多数基民赚钱的基金，是哪类基金？3、对于从业人员而言，如何解决现实中“基金赚钱，但基民不赚钱”的难题？

　　“TOP 30 强”名单

　　持续每年业绩排名前1/2

　　在A股做“中等生”难不难？

　　第一年，排名前50%，感觉很容易。

　　每年都排名前50%呢？听起来似乎也不难。

　　数据说话，让我们来看下被称为A股中最聪明的投资者——基金经理们，他们的成绩如何：

　　筛选规则：由于目前市场上基金数量众多、种类繁杂，我们将2019年三季报股票仓位超50%的主动基金定义为主动权益基金样本（剔除被动指数及ETF、QDII）。Wind统计数据显示，截至2019年9月30日，全市场共有2471只主动权益基金（截至20190930，不同份额单独计算）。

　　N=1时：2019年始，共1389只主动权益基金排名同类前1/2（含），约占现有全部主动权益基金的50%。

　　N=2时：仅385只主动权益基金自2018年以来持续排名同类前1/2（含），数量锐减！

　　N=3时：仅162只主动权益基金自2017年以来持续排名同类前1/2（含），数量继续减少一半！

　　N=4时：仅73只主动权益基金自2016年以来持续排名同类前1/2（含）。

　　N=5时：仅30只主动权益基金自2016年以来持续排名同类前1/2（含）！

　　聚焦“TOP 30强”名单，进一步分析发现：

　　（1）N＞任职年限：说明该基金虽然持续每年排名前1/2，但是部分业绩由前任基金经理取得，该部分数量占比17/30。

　　（2）N=任职年限：自现任基金经理管理该基金以来，始终保持每年业绩排名前1/2，如伍旋、王崇、蒋秋洁等，该部分数量占比7/30。

　　（3）N＜任职年限：基金经理任职该基金时间较长，但任职期间有若干年份业绩排名未能达到同类前1/2，如周蔚文、赵晓东、萧楠、应帅等，该部分数量占比6/30。

　　我们直觉以为在A股中做“中等生”是件很简单的事，然而数据告诉我们，即便是基金经理这群专业投资的群体，依然成功者寥寥。

　　在这份从全市场2471只主动权益基金中筛选出的“TOP 30”强名单中，最强王者当属由伍旋管理的鹏华盛世创新(160613)，不仅连续8年每年排名前1/2的主动权益基金，同时伍旋本人也是唯一一位从业以来8年长跑中全程保持每年排名前1/2的基金经理。

　　投资是一场长跑。其实我们不用争做冠军，不用当网红爆发款，只需长期保持在前1/2，时间久了就自然成为跑在最前面、最牛的那类。

　　成功不用着急，积累小胜为大胜，人生亦是如此。

　　“无冕之王”

　　那些优秀却不火的宝藏基金经理

　　在这张星光熠熠的“TOP 30强”名单上，我们看到了很多熟悉的明星基金经理，但也有很多很多听起来感觉陌生的名字。

　　星光熠熠的背后，是无人能懂的忧伤：

　　“TOP 30强”名单中，最近3年，仅1只基金荣获过金牛奖等权威机构奖项；

　　时间拉长至最近5年，仅3只基金荣获过金牛奖等权威机构奖项；

　　再往前，获奖者更是寥寥……

　　虽然没有被评奖机构认可，投资者却用另一种方式表达了他们对“TOP 30强”的喜爱，从2015年6月12日上证综指5166点，到2019年9月30日上证综指2905点：

　　区间上证综指下跌43.77%，“TOP 30强”平均上涨10.73%。——这是“TOP 30强”用业绩证明自己，回报投资者。

　　基金份额从平均8.2亿，增长至平均15亿，接近翻倍。——这是漫漫熊市中，投资者用真金白银表明心意。

　　基金规模从平均13亿，增长至平均27亿，翻了一倍——这是基金经理、基金公司获得的管理规模正反馈。

　　“TOP 30强”的共同特征，在于他们都选择了“持久力”，而非“爆发力”。这样的投资风格决定了他们可能不是每年各大评奖的“座上宾”，却成为基民的“心头好”。

　　比起每年的冠军明星基金，更佩服这些长期业绩优秀却可能不火的宝藏基金经理们，他们超然物外、淡泊排名，明白自己追求的是什么，不追热闹，坚守风格。

　　A股牛短熊长，陪伴投资者走过漫漫熊市的，恰恰是这些无名英雄。

　　他们是真正的“无冕之王”！

　　基金反思

　　如何破解“基金赚钱，但基民不赚钱”？

　　《投资备忘录》发表过一篇微信文章《可惜不是你，陪我到最后……》，分享了一个案例：

　　基民现实投资案例

　　“某基金2019年以来涨幅约55%，随机抽取今年以来首次购买该基金的客户1万人，统计客户的收益发现：客户平均收益仅约3%，盈利超过30%的仅8人。

　　尽管基金行业中对于“基金很赚钱，基民却不赚钱”几乎是共识，但是当我看到数据的时候，着实是很震惊——不禁想到了那句歌词‘可惜不是你，陪我到最后……’

　　……这不仅仅值得基民反思，也值得基金代销机构和基金管理人一起反思，毕竟如此差的盈利体验背后，基金行业很难获得长足的发展。”

　　俗话说“理想很丰满，现实很骨感”，但实在没想到会如此骨感。为什么基金今年以来涨幅55%，而买入的客户平均收益仅3%？可能的原因有：

　　1、看不清后市，赚了一点就跑的。

　　2、追高买入，中途稍有下跌赶紧撤退的。

　　3、犹犹豫豫，不知道买哪只，迟上车的。

　　4、……

　　每位投资者都想买到当年的冠军，然而时间回到2019年1月1日：

　　Step 1：我们不能未卜先知，提前知道今年是牛市or熊市。

　　Step 2：即便知道，全市场主动权益基金2471只，而冠军只有1个，命中的概率不到1‰（截至20190930，不同份额单独计算）。

　　Step 3：即便很幸运地买到冠军，能够坚持长期持有、吃到完整涨幅的更是少之又少。

　　回到今天文章的主题。破解“基金很赚钱，基民却不赚钱”是个很难的课题，但我们至少可以尝试去努力，去一点点改变。作为从业人员可以反思：为大多数投资者赚钱的，是哪类基金？如何才能解决投资者“长期持基”的信任问题，从而提升盈利体验？

　　上述两个问题，总结起来是“优”和“稳”两个方面：（1）基金业绩优秀，才能为投资者赚钱；（2）基金风格稳健，才能降低 “择时”要求，同时给予基民“长期持基”的信心。

　　为什么我们今天要聚焦“持续每年跑赢前1/2”的基金和基金经理？优秀的基金很多，有些是“爆发力”，有些则是“持久力”。我们常常说这只基金非常优秀，每年业绩都在市场同类前10%、20%。然而数据却告诉我们，即便是坚持做到每年跑在同类前1/2的基金，全市场2471只主动权益基金中都成功者寥寥；能够坚持8年持续跑在同类前1/2的基金，全市场仅有3只，其中仅伍旋是唯一一位投资8年始终保持每年业绩前1/2的基金经理，这意味着：

　　（1）“优”——长期业绩优秀，8年投资长跑年化超15%；即便是在2015年上证综指5166点买入，当今天大盘不到3000点，基金净值也已超越牛市最高点，创历史新高。

　　（2）“稳”——投资者无需择时，基金经理管理期间任意年度买入，当年收益都至少跑在全市场前50%，买得放心。

　　谁终将声震人间，必长久深自缄默。

　　12月，在2019年的最后8%，在市场都在热猜今年业绩榜时，研基地希望通过另一个角度，聚焦这些优秀却可能不火的长跑型基金经理们，他们值得同样被关注。

　　不忮不求，有为有守。“稳”是一种风格，也是一种风骨。

　　为所有追求“稳”、坚持“稳”的基金经理们，点赞！

　　（本文仅代表作者个人观点，读者仅作参考，请自行进行投资判断。基金过往业绩并不预示未来表现，也不构成未来业绩保证。我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。基金有风险，投资需谨慎。）