基金组合13——构建1：如何选择最适合自己的投资组合？

　　大家好，我是洋洋。

　　从本期开始，我们就进入构建组合的篇章了。

　　资产配置应当从投资者的实际情况出发，与投资者的风险承受能力、投资目标、投资期限和预期收益率相结合。这些要素可以帮助我们确定用多大比例的资金投资于何种资产类别上，如高风险还是低风险、高收益还是低收益、长期还是短期的资产。因此，资产配置不是把资金平均分配到各类资产上，而是根据投资者具体情况而制定的。

　　(一)风险承受能力

　　风险承受能力是指一个人有多大能力承担风险，也就是说你能承受多大的投资损失而不至于影响你的正常生活。比如投资者A可承受的最大亏损金额为5万元，或可承受的最大亏损比例为20%。风险承受能力要综合衡量，例如个人资产状况、家庭情况、工作情况、年龄等因素。

　　比如从年龄维度，在投资理财中，有一个简单又有趣的规则，叫做“投资100原则”。其指的是你在做基金组合时，货币型基金的投资比例大致等于“你的实际年龄”。假如你现在是30岁，那么投资于货币型基金的比例大概在30%左右比较合适。

　　(二)投资目标

　　投资目标是指，你想通过这笔投资实现什么目标，投资目标分长期目标和短期目标。长期目标是指你想通过投资收益来买房买车，还是想供子女教育，还是想提前过上优质的退休生活等等。短期目标一般是指更加具体的小目标，比如出国旅游一次、买一个包包或喜欢的电子产品等等。

　　如果是长期目标，可以投流动性差些、风险更高些的产品，同时期待更高的收益;而如果是短期目标，马上要用的钱，绝对不能投资高风险的产品了。

　　(三)投资期限

　　投资期限是指你为了实现某投资目标所需要的投资时长。很明显，这个投资期限取决于你的投资目标是长期目标还是短期目标。比如说你投资是为了准备一份养老金，那么投资期限就会比较长，但如果说你想早一点退休，过上高品质的退休生活，那么在你投资期限缩短的情况下，实现投资目标的难度无疑就会提高。

　　打个比方，我们可以把贷款买房看作是为了买房而做的一笔投资，那么每个月的还款就是我们每个月的投入资金。如果说还30年，每个月需要还5000元的话，那么我现在想早点还完(早点实现投资目标)，我想20年还完，有可能每个月需要还的金额就提高至7000多元，这就加大了每个月的还款压力。所以，想在短时间内实现某个目标，要么加大投入的本金，要么提高投资的收益率，这都会增加投资的难度，这也是为什么投资理财宜早不宜晚的原因。

　　(四)预期收益率

　　在确定了投资目标和投资期限以后，我们根据自己想要投入的本金，就可以大致推算出年化预期收益率了。年化预期收益率简单来说，就是我们每年想通过投资赚的百分比是多少。年化预期收益率确定下来，就可以帮助我们判断自己的投资风格是属于保守型、稳健型、平衡型、成长型还是进取型了。

　　资料来源：好买基金研究中心

　　预期收益率要在合理的范围内。这里回顾我们的第三课《为什么说过高的收益预期是不可取的?》。我国是新兴市场，波动率较大，相应的，机会也较多，但从单个年份来看，投资的风险也是非常大的。从近15年的数据来看，纯股票配置的总收益约为250%，纯债配置的总收益约为88%。在股债各比例配置下，我们可以看到不同组合的年平均收益在5%-17%，年均损失在1%-23%，收益越高的组合所承担的风险也是更高的。

　　数据来源：Wind、好买基金研究中心;数据区间：2004.01.01—2018.12.31

　　注：配置不是每年再平衡的。

　　我们做投资组合的目的，就是在风险可控的范围内，追求比较稳定的收益，而不是去追求资金的暴涨暴跌。因此合理设定投资的预期收益率，对于投资组合的有效性和可行性至关重要。

　　总结：

　　投资组合是因人而异的，这就好比找另一半一样，喜欢的或许不是最好的，适合自己的才是最好的。通过明确自己的风险承受能力、投资目标、投资期限、预期收益率四个问题，就可以找到自己所需要的且适合自己的组合了。

　　Tips：我们的组合比例是以底层资产来计算的，而不是以购买基金的资金分配比例来计算的。例如，某只股票型基金的比较基准是中证800指数收益率*75%+中债-信用债总指数*15%+商业银行活期存款利率*10%。那么，在我们的大组合中，其相当于投了申购资金*75%的股票+申购资金*15%的债券+申购资金*10%的现金。

　　【案例分析】

　　在确定了以上这些主要因素之后，我们基本上就可以确定投资者属于成长/进取型、平衡型还是保守/稳健型了。本案例中，我们推荐给该夫妇标准的“平衡型组合”(50%股+50%债)。

　　好了，这期课程就到这里，我们下期再见!