融通基金林清源：明年投资的主线是科技细分龙头

　　今年下半年，A股虽仍然呈现结构性行情，但是科技板块在市场上表现较为亮眼，整个板块涨势如虹。2020年，5G正式商用，5G仍然是推动明年科技股趋势的催化剂。那么，我们如何从大科技中找到投资的机会呢？本次基金经理请回答栏目，老娘舅邀请到了融通基金的基金经理林清源先生，让我们看看他怎么说。

　　今年A股一波三折，明年机会怎么样？

　　今年以来许多TMT科技股都涨的不错，明年应该还可以，毕竟5G基站铺下去了，大家刚开始换5G手机，科技股会有机会。但是要挑中好的公司。

　　今年下半年科技起舞，明年科技行业还值得投资吗？

　　展望明年一整年，消费电子或将是一个比较明显的趋势。5G行业的发展是具有确定性的，明年我们将会迎来一个5G换机潮，会带来上游的元器件的厂商在订单上有一个大幅度的增长。但是从节奏上看，还需要结合公司的基本面，包括估值来做一些判断。

　　科技板块中，你看好哪一个细分板块的机会呢？

　　从今年下半年开始以来我们可以看出A股的投资主线是“科技牛”。“科技牛”是分阶段的，第一阶段，是投5G基站。下一步或许是消费电子的崛起，像5G手机、和相关应用的产品线就会发展起来。市场关注度很高的VR ，初步预期明年可能会有大的发展。无线耳机从消费趋势来看，有明显发展的趋势，预计将维持热度。

　　你的成长股投资逻辑是什么？

　　从选股类型来说，我比较倾向“中盘成长股”。科技成长股必须是细分行业龙头，同时上市公司市值在100亿元-500亿元之间。市值过大，成长空间相对较小；而如果市值太小，又会受到各类概念的影响。在100亿-500亿元之间，有可观的业绩，波动不会太大，同时还可以享受一定的估值，也更容易受到机构资金的关注。

　　管理的融通转型三动力今年收益近80%，为何能做到这么优秀呢？(截至2019/12/25)

　　通过半年报和三季报可以发现，这只产品把握到了今年以来全A股涨幅前十名股票中的3只，使得最终取得不错的收益。我的选股理念是：坚守能力圈，保持对科技潮流的敏感度。具体来说：第一，认真研读财报，一篇一篇读，不能只看概况以及大致财务数据；第二，要有对于科技潮流的敏感度，要基于自身的兴趣去做研究。科技领域的投资要结合产业链上下游研究，更前瞻地判断科技公司的业绩走势。

　　对于2020年，这只产品的运作理念会有变化吗？

　　基本不会有太大变化。未来将维持科技龙头的方向不变，采用“自下而上，个股优选”的投资策略，重点投资高端装备制造业、医疗保健行业、信息产业三大行业的股票，争取为投资者带来超额收益。

　　如何控制这只基金的回撤？

　　主要通过选股来控制，涨多了会卖。不要买的太贵，追涨是很危险的。

　　作为数码发烧友，对你的日常投资有什么帮助吗？

　　有一些，工作和兴趣能结合。作为做科技投资的基金经理，我的研究领域一直聚焦于以TMT为代表的成长投资。而在生活中，我也“痴迷”于数码的世界，遇到新奇有特色的产品都会尝试一番。对某TWS企业的挖掘，其源头正是来自朋友圈的数码产品微商的分享。

　　明年的投资有没有立什么flag呢？

　　立flag容易被打脸主要原因是短期都是不可测的，动漫里“这场战争打赢了我就回老家结婚”这种flag被打脸的原因还是看的太短，好好的一直当个勇者不行么。所以投资方面明年没有flag，长期的flag就是挑中优质公司，从公司成长中分享盈利，复合年收益超过15%就很优秀了。

　　投资偶像是谁？为什么？

　　查理芒格，幽默而睿智的老头。他的智慧质朴而深邃，作为巴菲特的搭档，业绩已经说明了一切。很多业绩好的不过是幸存者偏差，和中了六合彩差不多，但查理芒格的投资体系是可重复的。

　　闲暇之余，偏爱做什么呢？

　　比较广泛，数码，ACG都有涉猎。因为我对各种数码产品情有独钟。闲暇的时候我喜欢逛逛数码论坛，或者搜寻新上市的各类数码产品，遇到新奇有特色的，就买回来体验一番。

　　你觉得现在是个好的投资起点吗？

　　我认为投资机会较多，毕竟十年都没突破3000点了，十年来房子都涨了多少倍了。现在股市监管更加严，对股东是好事儿。

　　做基金管理人，你认为什么心态最重要？

　　作为主做科技投资的基金经理，要保持一份清醒。科技股的股价弹性很大，上涨的时候容易失去理性，所以要心中绷紧一根弦。同时，在自己的科技股能力圈之余，去尝试理解别的行业，买自己看得懂的公司股票，让自己的持仓更加均衡。

　　做基金持有人，什么心态更重要呢？

　　挑长期业绩好的基金经理，自己看好的方向。减少换手率，不然收益都被手续费吃掉了。少看净值有利于提升幸福感。

　　最近看的一本书，可以推荐下吗？

　　我推荐查理芒格的《穷查理的宝典》，查理芒格知名度没有他的搭档巴菲特那么高，但是他的思想深度毫不逊色，这本书有助于对生活和世界有更好的理解，也有可能让生活变得更美好。我也在努力的向查理芒格的谏言靠拢。有几点认知分享下：

　　1、有自知之明；

　　2、降低预期，生活幸福感会提升许多；

　　3、相信专业的人做专业的事。

　　(文章来源：微信公众号理财老娘舅)