大摩华鑫基金：未来股市的流动性将得益于央行的货币政策保持宽松

　　上周A股表现较为一般，上证综指下跌3.38%，深证成指下跌0.66%，创业板指数上涨4.57%。分板块看，医药、计算机、传媒、消费者服务和纺织服装等板块表现较好；房地产、煤炭、钢铁、综合金融和建筑表现较差。

　　海外经济方面，美国非农就业好于预期。1月新增非农就业22.5万人，远高于市场预期的15.8万，显示美国劳动力市场依然相当稳健。在强劲的非农就业数据的推动下，上周标普500指数上涨3.17%，同时，美元指数上周上涨1.37%，受美国非农就业超预期和美元指数强劲的压制，黄金走势相对一般。

　　国内方面，疫情出现缓和迹象。从近期的数据看，新增确诊开始下降，包括武汉和湖北其它地区的新增确诊病例均开始减少；同时，疑似人数增速持续放缓；最后，治愈人数进入指数增长阶段。按照政府的防疫规定，未来一周将有企业陆续复工，对目前的防疫工作构成一定的挑战，企业复工之后，如果新增病例没有出现反复，表明疫情受到较好控制。

　　总体上，近期受到疫情的影响，国内的经济面临一定的下行压力。预计未来股市的流动性将得益于央行的货币政策保持宽松。对于经济的托底政策有望持续出台。在经济趋缓的背景下，一些与经济强相关的板块将面临业绩放缓的风险；部分医药公司的业绩在疫情防控的背景下有望加速；与经济和疫情关联度不高的科技股预计将受到市场关注。（本文作者：摩根士丹利华鑫基金研究管理部）