前海开源基金范洁：两大主线布局医药股行情

　　医药板块近期上涨势头明显。对此，前海开源医疗健康的基金经理范洁在接受记者独家专访时表示，后市医药板块的表现预计会出现分化，该板块当前估值并不高，尤其是中药子板块当前估值水平更是低于医药板块平均水平。建议关注创新驱动发展和政策鼓励方向两条主线，自下而上挖掘投资标的。

　　板块向上趋势有望继续

　　“近期国民体现出了强烈的健康防护意识，带动相关企业的产品销量提升，自然会给其经营产生积极影响。”范洁指出，本轮医药行情主要是市场资金驱动和情绪影响所致，并在各子板块之间进行轮动，其中医用防护、检测或治疗药物类标的，表现相对突出。

　　“大部分企业的长期发展逻辑没有问题，若出现短期调整是买入优质资产的好时机。”范洁指出，长期来看，医药是一个趋势向上的成长型行业，毕竟中国有着14亿人口的健康消费市场。后市医药板块表现预计会出现分化，质地优良的公司会脱颖而出。从行业整体估值水平看，范洁认为，当前医药股的估值并不算高，处于历史均值状态。“医药行业本身是刚需行业，是具备长期发展趋势的朝阳产业，如果公司的基本面良好，具备持续竞争力和成长性，市场也会给予相应的关注度和估值溢价。”

　　在具体医药股的筛选上，范洁说到，医药股同质性较低，公司之间差异很大，因此不同公司的研究分析框架也不同。比如，处方药类公司需要更多关注行业竞争格局、企业的研发产品线、销售队伍实力等；医药商业类公司，需要更多的关注企业精细化管理、运营和资金成本等方面。

　　捕捉成长红利

　　因细分领域差异较大，与其他行业相比，医药投研对基金经理的专业知识储备，有着更高的要求。

　　对于医药股投资，范洁建议关注创新驱动发展和政策鼓励方向这两条主线，自下而上挖掘投资标的。“政策对医药创新的支持是持续的，预计2020年医药研发的成果输出会处于平稳的状态。另一方面，在带量采购政策背景下，存量品种未来给企业带来的利润或许有所收窄，但如果企业提前在创新领域做好布局的话，就有机会在未来的优胜劣汰竞争中占据一席之地。”

　　记者获悉，前海开源基金布局了市场上唯一一只主动管理的中药主题产品——前海开源中药研究精选股票型基金(下称“前海开源中药研究精选”)，由范洁担任基金经理。

　　范洁指出，从治疗理念来讲，中药倡导“治未病”，其不仅具有治疗属性，也有保健与预防属性。“在中国，中药一直是医药行业的重要部分。从公开数据来看，早在2017年时，国内中医药工业总产值约占整个医药产业工业总产值的三分之一。中医药行业本身是一个千亿级别的市场，随着居民收入提升，以及预防保健观念持续深入，中药领域会具备较好的投资前景。”范洁特别指出，从行业平均估值来讲，目前中药行业的估值低于整个医药行业平均水平，明显处于估值洼地。精选优质标的投资，有望取得超额回报。

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　　(：DF520)