华商基金：疫情影响美联储紧急降息 全球宽松或将延续

　　北京时间2020年3月3日晚11点，美联储在无公开市场委员会召开情况之下，紧急宣布下调联邦基金利率50个基点。此次降息影响如何？各国央行利率政策会否跟进？A股投资者又将如何应对？

　　华商基金表示，从近期美联储表态看，“采取适当行动应对疫情的冲击”已经非常明确的指向了降息，不确定性仅在降息力度和时间点上。此次采取紧急降息50BP的方式在时点上早于预期，但在空间上基本在市场预期之内。

　　从市场表现来看，降息除对黄金构成利好外，权益市场表现相对冷淡。华商基金分析认为，虽然降息幅度符合市场预期，但“紧急降息”的方式容易让投资者情绪回到“911”、次贷危机等几次紧急事件的环境中，“紧急”的处理方式几乎等于官方确认疫情将会对美国经济构成巨大冲击，这在一定程度上也加剧了市场短期的悲观情绪。但需要承认的是，美国的利率传导机制相对有效，降息确实能够对经济带来额外刺激，同时考虑到不排除本月18号联储再次做出宽松动作，未来或逐步开始对市场带来有利影响。

　　对于A股市场，华商基金认为，近年来A股与美国市场的相关性并不高，同时考虑到两者整体估值水平的巨大差异，A股仍将回归自身逻辑。值得注意的是，美联储再次开启降息坐实全球宽松环境的延续性，预计各主要央行或将陆续跟进。投资者可关注金融周期、科技创新、高端制造等领域的投资机会。

　　风险提示：以上观点不代表投资建议，市场有风险，基金投资需谨慎。