建信基金姚锦：科技向上逻辑不变 科创板孕育优质公司

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　　开年以来，科技投资主题概念成为市场关注重点。Wind数据显示，截至2月28日，申万一级行业电子和计算机板块涨幅分别达19.69%、19.17%。后市科技主题行情是否仍将延续？市场走势将呈现何种姿态？《基金直播间》2020年3月3日(周二)10：00-11：00邀请建信基金姚锦，解析科技投资风口已至。

　　开年以来，科技投资主题概念成为市场关注重点。Wind数据显示，截至2月28日，申万一级行业电子和计算机板块涨幅分别达19.69%、19.17%。后市科技主题行情是否仍将延续？市场走势将呈现何种姿态？建信基金权益投资部总经理、建信科创三年主题混合基金拟任基金经理姚锦今天做客了新浪《基金直播间》，解析科技走势行情。

　　姚锦表示2018年受到中美关系的影响，科技行业呈缓慢增长态势。2019年下半年起，新一轮5G技术和科技创新周期到来，目前我们正在经历新一轮5G带来的科技周期上升的过程，而这段时间正是科技创新投资的好时机，同时由于疫情的影响，这个周期可能会延续至今年下半年。

　　姚锦指出，由于新一轮科技创新周期正处于一个快速上升的过程中，在这个阶段内科技产业变化较大。股市作为经济的“晴雨表”，能够及时和充分的反映产业变化，因此科技相关行业和企业有了较好地表现。例如在5G大力发展下，汽车和国产替代行业就发生了比较剧烈的变化。

　　作为科技创新的领头羊，科创板主要聚焦在新一代信息技术、高端装备(智能汽车也包括)、新材料、新能源、节能环保、生物医药，这些领域的发展将对我们的生活产生较大影响，她认为这些领域的成长速度也有望更快更快，优质公司更容易凸显。科创板自去年7月至今整体业绩表现良好， 得到了市场的广泛认可。近期随着“再融资新规”出台，一些有锁定期的产品优势会更加明显。

　　下面是部分观点阐述：

　　1．当前背景下，全年投资逻辑是什么？投资主线是否有变化？

　　姚锦：疫情的短期影响不会改变经济发展的根本规律和资本市场中长期的向好趋势。全年投资逻辑和主线主要是行业集中度的进一步提高，如5G带来技术创新以及相关行业的空间提升，新能源汽车、自主可控、内容、流量增长等。

　　2．今年以来中小创走出一波行情，您认为今年中小创的行情是否还会持续？

　　姚锦：我认为中小公司大概率仍会取得超额收益。技术创新本身就是一个行业重塑的时机，变化才能有机会，相对大企业而言，小企业在老业务和新业务之间的转换成本更低，更容易抓住创新周期的机会。

　　3．对于医药、科技这些热门行业您怎么看？您认为科技行情还会持续吗？

　　姚锦：持续看好医药和科技领域。

　　医药行业除了能够持续受益于人口结构变化、可以长期积累的子行业和公司之外，中国的医药行业技术含量也在不断增加，优质的公司有望享受更高的估值。

　　科技行业中，由5G的技术变革、中国的科技发展，以及产业链和企业的变化，带来的科技行情延续性我们持续看好。像新能源、自主可控相关行业等未来的空间仍旧很大。

　　4． 除了医药、科技这几个行业，您还看好哪些行业？

　　姚锦：教育、金融等，未来的空间都在不断增加，也有好的企业在积累自身的优势。

　　消费行业中具有制造业属性，可以规模经济的行业，这些行业可以取得更高的增长。

　　农业和传统周期品存在集中度提高的趋势，龙头企业有望不断收益。

　　5．您在日常投资中的选股思路是什么？更看重上市公司的哪些特征？

　　姚锦：首先是要处于好的行业中，其次是应该拥有好的管理层。

　　“好行业”的含义有两个层次，一是指未来发展空间大；二是指竞争格局好。

　　“好的管理层”需要从时间的积累中不断迭代自我。首先就是有信仰，其次是有纪律，第三是有智慧，第四是敢于开拓，不放弃，最后是对社会有益。

　　6． 建信科创三年有哪些特点？相比于建信科创灵活基金，在运作方面有哪些不同？

　　姚锦：对于基金经理来说，封闭式基金在操作上具备流动性优势，能够更广泛的参与战略投资、定向增发、大宗交易等。尤其是我们长期看好的品种，可以通过二级市场交易之外的更多方式进行参与，力争创造更多价值。

　　姚锦，博士，建信基金权益投资部总经理，建信科创三年主题混合基金拟任基金经理。姚锦拥有超15年投研经验，曾在天弘基金任职，2011年加入建信基金，历任建信基金管理公司研究部首席策略分析师、权益投资部副总经理兼研究部首席策略分析师、权益投资部总经理。现管理建信龙头企业、建信科创混合基金、建信优选成长的重点产品。