招商基金：当前A股和港股估值水平较低

　　(记者 余世鹏)3月16日，招商基金发布权益市场观点指出，海外市场波动对A股和港股形成阶段性扰动，但A股中长期走势依然要取决于国内基本面，港股走势则主要由人民币资产决定。目前，A股和港股估值水平较低，投资者可关注A股的周期板块估值修复机会，以及被错杀的优质港股标的。

　　招商基金表示，近期以来，A股市场受外围市场大幅下挫的影响，也出现明显下跌，但跌幅显着小于海外市场。从历史来看，海外市场的波动会对A股形成阶段性扰动，但中期看A股的走势仍主要取决于国内。

　　“考虑到目前市场估值仍处于历史中枢以下，同时流动性充裕和利率持续下行的背景下，市场整体的下行空间不大。”招商基金建议，接下来可继续建议重点关注受益于逆周期政策加码且当前估值仍低的周期性板块的估值修复机会，如地产、汽车等；同时，对于回调之后估值趋于合理、行业景气度确定性向上的成长板块仍可精选个股，择机参与。

　　港股方面，招商基金表示，港股和海外市场联动性更强，在此次调整中下跌幅度相对A股更大，但港股的基本面主要仍是由人民币资产决定，长期还是跟A股的相关性更强。基于当前港股的低估值，总体上仍然看好港股，近期港股的大幅调整也为布局被错杀的优质公司提供了较好机会。“我们预计，未来海外疫情仍将对港股市场风险偏好有所压制，但随着人民币汇率企稳，港股盈利预期或阶段性改善，资金流出压力将有所缓解，相比A股折价或趋于收敛。”

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