皮海洲：上市公司一季报业绩频频变脸会压低股市吗？

　　新冠肺炎疫情对上市公司业绩的影响，早就在市场的预期之中。目前A股的走势以及上市公司股价的定位，基本上也反映了这种预期。只要不是巨额的业绩变脸，都不会对市场构成太大的冲击。

　　或许是因为一场突如其来的疫情打乱了人们正常的工作与生活的缘故，不知不觉中，时间来到了3月底，也即一季度即将过去。上市公司的一季报也将要进行披露了。

　　业绩披露，预告先行。从率先披露的上市公司一季度业绩预告来看，“业绩变脸”似乎成了上市公司一季度业绩的一大特点。有关数据显示，截止3月24日，A股市场有108只个股披露了2020年一季度业绩预告，其中有63家保持业绩上升，27家业绩下降。而在业绩下降的公司中，红宇新材、湖南黄金、鼎汉生物等11家上市公司出现业绩首亏。

　　上市公司业绩下滑甚至出现业绩首亏现象，上市公司基本上都把原因归结为今年一季度发生的新冠肺炎疫情。多家上市公司均表示，受新冠肺炎疫情影响导致复工延迟，对公司的生产和销售产生了不利影响。在27家预告业绩下降的公司中，有25家是受疫情影响，占比92.59%。由于新冠肺炎疫情的客观存在，上市公司将业绩变脸的原因归结为疫情的影响，倒也是意料之中的事，反倒是在27家业绩预亏的公司中，有2家公司未将亏损原因归结为疫情的影响，这是令人刮目相看的，值得为之点赞。

　　新冠肺炎疫情对上市公司一季度业绩的影响是普遍存在的。不只是一些业绩亏损以及业绩下降的公司会受到影响，就是那些业绩增长的公司，同样也会受到影响。这种影响主要包括两个方面。一是受疫情的影响，业绩增速放缓了；二是受疫情的影响，业绩增长的速度提高了。如防护用品、医疗器械、药品、在线教育等均属于后者的范畴。不过，在上市公司群体中，这类个股占比很低。疫情对上市公司业绩整体上表现为负面影响。

　　而基于疫情对上市公司一季度业绩的影响，由此带来业绩变脸的上市公司增多，特别是不少公司还出现了业绩首亏现象，这对股市行情的影响有多大呢？尤其是当下的A股市场由于受境外市场暴跌拖累，上证指数又跌到了2700点区域，上市公司业绩变脸的增多，会不会成为股市进一步下跌的推动力？这确实是需要投资者捋清的一个问题。

　　笔者以为，疫情影响下的上市公司一季度业绩变脸对股市行情的影响并不大，更不会成为引发新一轮股市下跌的因素。而究其原因，则可归结为这样几点。

　　首先，新冠肺炎疫情对上市公司业绩的影响，早就在市场的预期之中了。目前A股的走势，以及上市公司股价的定位，基本上也反映了市场的这种预期。因此，只要上市公司的业绩变脸是在市场的预期之中，不是出现巨额的业绩变脸，都不会对市场构成太大的冲击。对于疫情给上市公司带来的不利影响，市场还是能够接受的，不会成为新的利空。

　　其次，疫情影响下上市公司一季度业绩变脸之所以不会对当下的股市行情带来太大的冲击，还有一个很重要的原因在于，新冠肺炎疫情在我国已经得到了很好的控制，这是最让投资者踏实的一件事情。虽然目前防控的意识还不能松驰，但投资者不需要再对疫情感到恐惧了。而且随着全国各地的逐步复工，疫情对上市公司业绩的影响已经成为过去，而股市更看重的是上市公司未来的发展。

　　此外，一季度业绩对行情的影响本身也就有限。一方面，一季报与年报的披露是重叠的，在两份报告之中，投资者更关注的是上市公司2019年的年报，更关注上市公司的高送转、高分红情况，更关注的是上市公司2020年全年的工作安排。另一方面，一季报只是一年的起点，有一个高起点当然是好事，但没有高起点，后面赶上去也就可以了。所以，一季度的业绩市场并不是看得太重。即便出现业绩变脸现象，对行情总体的影响也不大。当然，如果亏损金额较大的话，对相关个股的走势还是会构成一定的不利影响。

　　(文章来源：金融投资报)