“固收+”策略迅速走红 基金产品扎堆发行

　　本报记者 王明山

　　A股仍在大幅波动，债券市场收益率下行，在当前市场环境下投资者该何去何从？记者注意到，在近一个月来，多家基金公司都在快速布局“固收+”策略产品，原本默默无闻的“固收+”产品在震荡行情下迅速走红，成为稳健型投资者的新选择。

　　多位基金经理在接受记者采访时均表示，当前A股市场处于估值低位，但在短期内或许仍将维持震荡行情，中国债券收益率在全球市场中仍处于较高水平，但长期下行趋势较为确定。在此背景下，强调低波动率、严格控制回撤的“固收+”策略产品，能够比较好地满足投资者对稳健收益的需求。

　　“固收+”产品扎堆发行

　　近日，公募市场“固收+”产品的发行节奏明显加速。如嘉合基金推出的嘉合锦鹏添利混合、工银瑞信基金打造的工银聚和一年定开混合、天弘基金发行的天弘永裕稳健养老目标一年持有期混合FOF，都将在成立后采用“固收+”策略运行，以追求稳健的绝对收益为目标。

　　什么样的基金算是“固收+”产品？宝盈基金高宇对此介绍称，以资产配置的视角去理解“固收+”，是在纯债资产回报的基础上，将可转债、股票、新股投资等作为增强策略，侧重仓位管理，股票投资淡化选股但聚焦具有安全边际、估值优势的价值投资风格，以提供风险收益（以年化回报、净值回撤来定义）特征介于纯债组合、股票组合之间的一种策略。

　　但“固收+”产品并不是公募基金市场上的新品种，只是在近期震荡行情中引起了投资者及各基金公司的特别关注。记者注意到，目前，“固收+”产品主要存在于偏债混合基金、一二级债基、股票多空基金等大类品种中，基金管理人会在季度报告或定期宣传材料中提及这些基金采用的是“固收+”策略。

　　权益基金波动性太高、纯债基金收益率下行，银行理财产品收益率一降再降，面对稳健型投资者无处安放的避险资金，多家基金公司密集布局“固收+”产品，其中不乏天弘基金、银华基金(博客,微博)、博时基金、工银瑞信基金等大型基金公司的身影。

　　面对各家基金公司对“固收+”产品的大力宣传，也有业内专家对此表示怀疑。该专家对记者表示：“不是所有可以配置股票和债券的基金都采用了‘固收+’策略，目前来看，基金公司也有可能借着‘固收+’的噱头吸引投资者买新基金，投资者在选择基金产品时要擦亮眼睛，可以考虑借助投顾服务加以识别。”

　　基金公司剑指绝对收益

　　由于“固收+”产品将会有一部分资产配置到权益资产上，其长期收益表现会优于纯粹的固收产品，在震荡行情中，“固收+”产品更符合大部分稳健型投资者的目标，稳健获取绝对收益。也正因为如此，各基金公司都把追求绝对收益作为当前的目标，以“固收+”产品吸引这部分资金。

　　天弘基金固收机构部总经理姜晓丽在接受记者采访时表示，A股整体估值较低，但短期来看仍有一定压力，在可转债市场上也比较难找到较好的投资机会，相比权益基金、固收基金，攻守兼备的“固收+”基金在震荡市配置价值更高，这类产品的长期收益表现值得期待。

　　中邮基金在近日表示，在市场震荡行情中，部分投资者可能会考虑增加股票资产，但又不愿意承受大幅波动，对于这部分投资者而言，采用绝对收益策略的基金产品，对股票资产和债券资产均有所配置，可以很好地满足这类投资者的理财需求。

　　摩根士丹利华鑫基金施同亮对记者表示：“目前来看，全球避险情绪或对我国债市形成支撑，中国股市债市将成为全球资产的避风港，但随着可选权益资产越来越多，标的之间的区分度也会开始加大，需要在内部挑选优质的品种。整体而言，未来债券市场投资将聚焦寻求‘固收+’的投资机会，如‘固收+权益’‘固收+转债’等，以增厚组合收益。”