力压宽基指数净申购热度 主题指基崛起

　　以往资金抄底，往往会选择宽基指数产品。今年一季度股市巨震，泛科技、券商等主题和行业指数基金更受资金青睐，大幅分流了宽基指数的热度。行业、主题指数基金的快速崛起正在深化和丰富指基市场的产品链条，对指数基金市场格局产生深远影响。

　　力压宽基指数净申购热度

　　主题指基崛起

　　伴随着国内股市有效性的不断提升，被动投资和资产配置理念持续推广，指数型基金正在迎来迅猛的增长势头。天相投顾数据显示，截至今年一季度末，指数型基金期末总份额为8027亿份，当季净申购838.17亿份，增长11.66%。无论是净申购资金体量，还是资金申购比例，指数型基金都超过了主动股票基金和混合型基金，位居权益类基金细分类别的首位。

　　从一季度的申赎结构看，泛科技ETF、券商、银行等主题指数基金已经超过宽基指数产品，占据净申购资金排行榜靠前位置。一季度净申购规模超10亿份的20只产品中，5G、芯片、半导体、新能源汽车等泛科技ETF及其联接基金占了12只，大盘宽基指数产品仅有5只；5GETF、芯片ETF一季度净申购232.88亿份、136.76亿份，券商ETF、证券ETF、新能车同期净申购份额也超过60亿份。

　　与泛科技ETF的火热局面相比，此前交投活跃度居前的宽基产品已逊色不少。数据显示，华安创业板50ETF作为净申购资金最多的宽基指数，净申购份额不足30亿份，在净申购规模榜上位居第九名。天弘、华泰柏瑞旗下沪深300ETF，华夏中证500ETF联接基金等净申购超过10亿份，但净申购比例在50%以下，与多数泛科技ETF翻倍的申购比例不可同日而语。

　　国泰基金表示，前些年市场上出现了许多宽基指数产品，龙头公司占据比较大的市场份额。而近年来，一些公司从差异化角度出发布局行业和主题指数，丰富了指数产品线，随着投资者风险偏好水平提升，指数基金也从宽基指数扩展到了多样化的行业和主题指数。

　　谈及主题指数大幅分流宽基指数的现象，国泰基金认为，布局较早的成熟团队和平台，在产品的理解和认知、风险管理控制、流动性培育等方面，仍有一定的领先优势。

　　也有行业人士指出，泛科技ETF交投活跃与行业本身的特点有关。

　　北京一位大型公募指数基金经理分析，科技股投资风险较高、行业变化较快，实际上更适合通过指数去参与投资。“国家对科技创新非常支持，科技股的景气度周期和未来成长弹性更好。泛科技指数分流宽基指数，核心原因是市场预期科技主题的成长确定性会超越大盘，获得超额收益。”

　　更看重产品前瞻性布局

　　或影响市场格局

　　借助泛科技产品的市场号召力，多家公司的指数型产品规模猛增。从基金公司的指数型基金净申购规模看，华夏基金旗下指基一季度净申购规模444亿份，优势明显。国泰基金以148亿份位居净申购规模第二，天弘、华宝基金旗下指数基金净申购规模也超过百亿份。券商ETF、半导体50、天弘沪深300ETF等旗舰产品对指基规模的增量贡献明显。

　　公募规模排行榜受到旗舰指基产品搅动，也使得更多公司开始重视产品的前瞻性布局。如博时基金成立的转债ETF，易方达基金的香港证券ETF，招商、国寿安保等基金管理人成立的创业板大盘和中盘策略基金，天弘、广发等布局的各类泛科技指数等，都在一季度推向了市场。

　　据国泰基金介绍，该公司在业内还少有行业ETF时，就发行培育了金融ETF、证券ETF、军工ETF等产品。知道怎样才是好的ETF产品，不断向这个方向努力，才能不断保持指数产品的竞争优势。未来，国泰基金会按照自己的理念，布局有投资价值的品种，做好产品流动性的维护。“同行在加速，我们的速度要更快。同行竞争越来越激烈，但我们不凑热闹，不忘初心，对好产品的标准始终不变。”

　　有业内人士认为，指数产品布局要遵照一定的发展规律，宽基和行业指数的快速发展，将为未来指数产品的进一步拓展打下基础。

　　北京上述大型公募指数基金经理表示，ETF产品线的拓展，一般是从宽基到行业，从大小盘到风格，从境内到境外，从股票到商品，从普通指数到增强指数、Smart Beta等策略产品，宽基指数和主题指数大发展将对ETF市场格局产生深远影响。“与美国等成熟市场相比，国内ETF市场尚处于发展初期，需要更丰富的ETF产品线去满足投资者大类资产配置的需求。一季度指数基金市场的新变局，为行业新发展方向提供了参考。”

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