东方基金许文波：尽量控制回撤，重点关注“便宜的好公司”

　　回顾今年A股市场走势，东方基金权益投资总监、目前正在发行的东方欣利混合基金拟任基金经理许文波表示，年初至今市场主要可以分为两个阶段：第一阶段为年初至3月初，随着新冠病毒疫情在1月末爆发，指数结束了1月的高位震荡，并在节后大幅低开，随后在政策提振与流动性充裕的助推下走出快速反弹的行情；第二阶段为3月初至今，疫情在国际上大幅扩散，在美股熔断冲击下，A股再度下挫，而随着国际上大规模刺激政策的出台，A股市场随着国际市场小幅反弹。

　　展望下半年市场格局，许文波认为，从宏观经济和货币政策来看，分子端方面，尽管盈利全年大概率负增长，但下半年有望边际修复；分母端方面，在消费品通胀回落、工业品处在通缩状态的背景下，货币政策大概率不会收缩，流动性环境有望维持在相对宽松的状态。市场而言，当前股债收益差已收窄至历史较低位置，类固收类资金对A股市场的配置动力在不断增强，对大盘形成较强支撑。因此，下半年市场运行中枢可能小幅抬升。尽管如此，下半年仍需重点关注国际疫情再度反复的风险。

　　在这种市场环境下，许文波重点看好景气度较高的新成长、内需消费以及高股息低估值的蓝筹板块。许文波分析认为：“一是从非典经验来看，景气行业在疫情消退后仍然是市场主线，景气度较高的传统部门行业在疫情前和疫情后表现均较为出色，而在大科技产业周期趋势确定的情况下，科技板块在中长期的行业景气度向上的趋势较为确定，在疫情影响消退后有望重新回归主线。二是内需消费是当前较为确定的板块机会。自疫情爆发以来，政府密集出台了一系列支持扩大内需、公共消费的政策措施，同时，外资对消费板块的偏好以及持续流入，均在中长期对消费板块形成支撑。三是海外疫情引发避险情绪以及原油价格波动等不确定事件，叠加低估值因素，高分红资产关注度明显提升。”

　　谈及未来东方欣利混合基金的投资策略，许文波表示将尽量控制回撤，努力追求资产持续稳定增值；在权益投资方面将重点关注“便宜的好公司”。“相对低估值对长期收益率的影响较明显，长期择股除了买到好公司，更应该挑选便宜的好公司。因为对于长线资金来说，均值回归是重要的逻辑支撑。只要公司质量没问题，并且买入时估值分位数足够低、持有周期足够长，那么公司的估值大概率会向历史中枢水平回归。”许文波如是说。