杨德龙：A股市场经济复苏稳定 端午节魔咒与88魔咒难出现

　　6月24日周三，三大股指出现了高开随后震荡的走势，前期表现突出的创业板指数出现了一定回落，主板表现较为强劲，早盘银行、券商等金融板块一度爆发，光刻胶概念股也出现较好回升，白酒概念则冲高回落，周二茅台(600519)股价创历史新高，带动了整个白酒概念的人气。白龙马股成为各路资金追逐的对象，我提出的“白龙马”概念已深入人心。

　　从赚钱效应来看，周三市场赚钱效应一般，未延续前几个交易日市场大幅上攻的走势，从板块来看，汽车、无线电等板块出现了一定回落，半导体及元件概念则出现了多只个股走强。从近期市场的表现来看，蓝筹搭台成长唱戏的格局较明显，除消费白马股外、医药及券商等板块大幅上涨，科技板块在最近也表现突出，尤其是我建议大家重点关注的5G、新能源汽车、芯片半导体等科技板块三个最重要的分支均出现了较好表现。这三个方向也是科技股中业绩能逐步兑现、具有长期投资价值的板块，建议投资者可以重点关注。

　　根据历史统计，端午节前后市场往往可能出现一定调整，有些投资者担心“端午节魔咒”出现。我认为当前A股市场已经从底部开始回升，市场赚钱效应逐步产生，不必担心节后出现大跌。最近基金的仓位较高，出现了88%以上的仓位，说明基金等机构投资者是看好后市表现的。有人担心“88魔咒”的出现，而我认为今年市场已通过两次大跌充分释放了风险，现在经济复苏相对确定，居民储蓄向股市转移的步伐正在加快，尤其是近两个月就发行了2,000亿的新基金，这些基金都成为股市援军，再加上当前A股整体估值处于历史洼地，因此虽然基金仓位较高，但也不意味着市场会出现大幅调整。整体而言我认为节后市场仍会延续震荡反弹的走势，收复3,000点失地成为第一目标，大盘一旦站上3,000点，可能有进一步的回升机会。

　　从资金流动来看，外资成为近期A股市场的一个重要资金来源，外资持续流入的动力很强。从流入方向来看，消费、科技、新基建等板块成为外资主要加仓的方向。截止到6月19日，今年以来北向资金累计流入A股1,150亿元，其中配置型外资净流入1,300亿元，交易型外资整体呈现流进流出大致相当的情况，这说明海外主动管理的基金正不断增持A股市场，这既体现出A股的投资吸引力，同时也体现出A股市场逐步对外开放的现状。我从2016年起就建议大家跟外资学投资，抓住白马股的机会，这几年外资通过配置大量白龙马，已获得了很高的超额收益。据测算，过去五年外资在A股的投资超额收益达到3.5%以上，跟着外资选股投资的投资者获得了很好的回报。

　　海外市场方面，美股周二收涨，纳斯达克指数及多只科技股均创盘中与收盘历史新高，美股的走势依然强劲，道琼斯指数也上涨了0.5%，达到26,156.1点，纳斯达克指数继续上涨，站稳了10,000点关口，苹果、微软、亚马逊、Facebook均创历史新高。美股的强劲走势由两方面原因产生，一方面是由于美联储大量放水带来了大量资金，推高了市场表现，另一方面冠状病毒疫苗研发前景乐观，国际贸易关系出现缓和局面，这些均为市场提供支撑，美财长姆努钦表示年底前美国经济可能走出衰退，这也提振了投资者的信心。

　　美国疫情仍在加速扩散中，海外疫情目前还未出现拐点。最近8天全球增加确诊患者100万例，欧美疫情依然较严重。根据美国疾控中心的报告，截至美东时间6月22日，美国累计报告确诊病例达230万以上，死亡病例也超过了12万，这是美国提前复产复工之后可预见的情况。现在第三阶段还未到来，海外疫情仍未出现拐点，因此市场走势可能还会受到一定扰动，但由于美联储大量放水及资本市场对经济未来复苏的提前预期，美国股市表现仍较强劲，处于高位震荡的走势。美国6月综合采购经理人指数大幅上升，但仍在收缩区间。

　　IHS Markit周二公布，6月份覆盖制造商和服务提供商的综合采购经理人数（PMI）上升9.8，至疫情前的高点46.8，该指数5月份上升10点，德国、法国、英国和澳大利亚也出现类似的改善迹象。IHS Markit的美国订单，就业和出口综合指标在6月继续上升，每项指标均接近50这一荣枯分界线。此外，6月信心指标显着增加，企业对未来一年需求的乐观预期四个月以来首次升高，这样的改善对于市场下一步的走势也会形成一定支撑。

　　油价方面，由于疫情仍在不断扩散中，全球经济复苏力度较小，油价出现了一定回落。周二纽约商品交易所8月交割的WTI期货价格下跌0.9%，收于每桶40.37美元；作为全球原油价格基准的伦敦布伦特原油期货价格下跌45美分，跌幅为1%，收于每桶42.63美元。由于避险情绪的上升，周二黄金期货收高0.8%，创2012年以来新高，即八年内的新高。主要原因仍然是全球央行放水造成的低利率及流动性充裕，加上贸易关系及美元走软，黄金价格出现攀升。黄金期货交易以美元计价，美元走软意味着金价对使用其他货币的交易者变得更便宜，美元指数下跌了0.5%。在全球经济开始复苏的阶段，投资者的避险情绪减少，对美元的追逐也将减少，因此美元指数大概率会出现回调。纽约商品交易所8月交割的黄金期货价格上涨15.6美元，涨幅为0.8%，收于每盎司1,782美元，创下2012年10月4日以来的新高，7月交割的白银期货价格上涨16美分，涨幅为6.9%，收于每盎司48.063美元。

　　整体来看，全球金融市场巨震已完成流动性枯竭的第一阶段和流动性充裕带来大幅反弹第二阶段，现在要耐心等待第三阶段的来临。在A股市场低利率、流动性充裕的背景下，大量居民储蓄进入资本市场，A股市场有望逐渐从局部牛市转向全面牛市，下半年A股市场走势有望超出很多投资者的预期，建议投资者坚持价值投资，积极把握优质行业和股票的机会。