万家基金6月PMI数据点评：6月PMI超市场预期，经济预计继续修复

　　事件：中国6月官方制造业PMI为50.9，预期50.4，前值50.6。非制造业PMI为54.4，前值53.6。

　　点评：

　　1. 核心观点：6月制造业PMI为50.9，继续在荣枯线上方，且超市场预期，显示经济继续在修复之中，供给、需求、价格等均在上升。在海外复工背景下，外需订单恢复较为明显。此外，非制造业景气连续4个月改善。展望未来一段时期，由于两会后特别国债等发行，财政发力，经济预计会继续修复，不过由于国外疫情出现了反复，影响复工进度和外需，雨水天气较多同样影响了施工，预计经济修复进度会趋缓。

　　2. 6月PMI超市场预期，出口订单恢复较明显。中国6月官方制造业PMI为50.9，预期50.4，前值50.6。生产指数为53.9%，比上月上升0.7个百分点，新订单指数为51.4%，高于上月0.5个百分点，连续两个月回升，新出口订单指数为42.6%，比上月升7.3个百分点。

　　3. 价格大涨，库存有升有降。受原油和其他工业品价格大涨影响，6月原材料价格分项上升5.2百分点至56.8，出厂价格升3.7个百分点至52.4。企业库存有升有降，原材料库存升0.3个百分点至47.6，产成品库存降0.5个百分点至46.8.

　　4. 非制造业景气连续4个月改善。6月份，非制造业商务活动指数为54.4%，高于上月0.8个百分点，连续四个月回升。其中服务业商务活动指数为53.4%，高于上月1.1个百分。建筑业商务活动指数为59.8%，虽较上月回落1.0个百分点，但连续三个月高于59.0%。

　　5. 制造业就业指数回落，非制造业就业指数改善。制造业中，从业人员指数为49.1，比上月回落0.3个百分点，连续三个月回落。非制造业就业指数48.7，比上月改善0.2个百分点，

　　6. 展望未来一段时期，由于两会后特别国债等发行，财政发力，经济预计会继续修复，不过由于外疫情出现反复，影响了复工进度和外需，此外雨水天气较多也影响了施工，经济修复进度预计会逐步趋缓。