私募论市：万亿成交模式开启新行情 市场或迎来大转折

　　7月伊始，A股市场迎来“翻身”行情，强势收复3000点。截至周五，沪指站上3100点整数关口，创去年4月以来新高。上证指数、中小板指、创业板指全周分别上涨 5.81%、5.37%、3.36%。私募人士认为，下半年结构性行情或将持续，随着成交量重回万亿，此前表现较弱的个股或迎补涨机会。

　　玉名(私募基金经理)：万亿成交模式开启新行情

　　万亿元成交就是不一样模式了，因为巨量下点位毫无意义，随便一个权重放量，指数都能快速拉升。所以这个阶段只有两点，量能保持和热点维系，这两点没变化，行情就会持续，甚至调整都是靠盘中来消化的。包括券商板块周五上午一度回落到涨幅只有1.5%，而午盘后又大涨超过6%，多只个股涨停。因此万亿元时代，观察点位毫无意义。而且万亿元周期不是没有调整，恰恰是调整之后能重新拉起来，体现资金的意图，这才是强势。

　　万亿元成交，也刺激了杠杆资金，在之前总结过，券商股是自6月份以来获得了杠杆资金、北上资金持续加仓，近50亿元净流入，同时获融资买盘和北上资金加仓的券商股有34只，占比超过七成。实际上，互联网金融、券商板块，自2019年以来，每每在指数攻克重要关口之际，总能挺身而出。例如2020年2月20日，券商板块再次全线发力，带动沪指一举收复3000点整数关口。随后，几次调整，反弹时依然是市场的主要风向标，所以7月份考虑到诸多金融改革因素，这个板块还是在风口浪尖，值得重视。

　　股市中面子最不重要，自己看错了，就马上改变方向。个股也是类似，卖早了，个股起势了，买回就是了，或许面子不好看，但利润是实实在在的。其实，股民心中是有正确答案的，也有处理方法，梗在于无法接受自己的错误，仅此而已。在任何时候，作为股民，我们都是行情顺应者，碰到问题，一定不要先找借口，而是先要对策，及时控制风险，这才是核心；无论什么原因下跌，第一时间跌破止损止盈位，都要先避免风险失控，这是关键。预测的意义就是准备好相关策略，无论点位，基本面，还是热点都是如此。我们做一个行业，都应该先排除弱势品种，因为它们无法给予你利润，继而去博弈趋势好的品种，然后对于不同模式和风格做一个划分，每一种模式选择就意味着对应的策略固定，严格执行，做好风控计划，这才是一个正确的思路。或者不选股而博弈其行业ETF，获得指数平均利润。

　　黄智华(资深投资人)：大盘形成突破或迎来大转折

　　本周大盘进一步走强，特别是金融、地产等权重股近日崛起带动大盘，近日“牛市旗手”券商板块更是集体爆发，掀涨停潮，保险板块强劲拉高，银行股亦集体回升，个别甚至涨停，两市成交再破万亿元。

　　金融板块本周回升，市场风格从前期的科技、医药板块切换至金融等传统蓝筹权重板块，市场资金从估值偏高的品种部分流向估值较低的品种，并带动大盘进入一轮上涨周期。券商板块整体整理时间较长，底部较扎实，资本市场改革政策超预期，引入长期资金相关政策有望落地，叠加经济复苏和流动性相对宽裕，随着政策红利不断释放，券商有望迎来边际改善。

　　7月2日，白酒股的旗帜贵州茅台放量拉升，再创历史新高，同时近日部分白酒股冲高调整，而上半年持续走强的医药医疗板块近日有所回调。

　　之前分析，从近一年多市场呈现60日周期转折波动，如沪指在2019年期间的3月8日、5月6日、7月8日、11月8日时段，以及2020年以来的1月6日、3月5日、5月8日时段均冲出高点而后展开一段调整，这些时段刚好在节气前后，未来一周市场进入这60日周期转折时窗，可关注会否呈现部分结构波动效应。

　　近日部分涨幅较大的白酒股、医药股出现略大回调，体现一定60日周期转折时窗的市场结构性波动效应。当然，7月进入中报披露期，市场预期消费板块中报业绩确定性较高，仍支撑消费板块，核心资产长牛走势目前仍未改变。

　　据近日公布数据显示，继工业增加值同比连续两个月正增长之后，5月份工业企业利润同比增速也实现今年以来首次转正，工业企业效益持续改善，进一步印证工业经济加速回暖。随着复工复产深入推进，生产经营秩序逐步恢复，工业企业效益状况持续改善，工业经济回升向好仍有良好基础。

　　本周三沪指重新跃上3000点关口，周四、周五更在金融股带动下进一步上破，创出今年3月下旬见低回升以来新高，特别是深证成指、中小板指近日双双突破年内最高点，创业板指也创出2016年1月以来的新高，说明成长题材驱动趋势仍维持，在科技产业周期的内生推动力下，新科技创新成长概念仍是未来市场推动主线之一。中长期看，创业板指2015年6月26日下跌缺口或为市场未来逐步回补的目标。

　　从走势看，沪指本周四回补了今年3月9日2989-3029点下跌缺口，该缺口同时也为近5年的下降压力线所在，即2015年7月24日4184点、2018年1月29日3587点、2019年4月8日3288点、2020年1月14日3127点等重要高点连线。我之前指出，该线要有效上破仍需金融股持续发力，如果该压力线未来放量有效上破，则6月1日缺口可望成为一波升浪的启动缺口。

　　本周四、周五该压力线上破，或意味着沪指扭转近5年的下降趋势，金融股特别是银行股总体处低位，仍相对支撑大盘。未来，沪指不排除逐步挑战2019年4月的高位，甚至2018年1月下旬的高位。沪指本周五上涨缺口或为今年3月下旬见低回升以来的中途上涨缺口。

　　之前分析认为，2020年为沪指1990年12月95点历史大底以来的30周年，为2005年6月998点大底部以来的15周年，为极重要的大转折周期，或构筑重要支撑点。3月19日沪指下探的低点不排除基本探出2020年周期转折低点。

　　(文章来源：金融投资报)