华商基金：推动本轮行情的两大核心因素并未变化

　　7月16日A股再次出现大幅回调，截至收盘，沪指下跌4.50%，收报3210.10点；深成指下跌5.37%；创业板指下跌5.93%。两市成交额连续9天突破1.5万亿。三连阴的A股市场将何去何从？

　　对此，华商基金表示，风险偏好提升不会一蹴而就，虽然7月以来市场走势迅猛，未来中枢继续抬升的空间有所缩小，但目前来看，推动本轮行情的两大核心因素并未发生变化，未来仍有可能走出慢牛行情。

　　华商基金认为，A股市场表现已经相对有效，市场整体波动主要反应出背后经济周期的变化。本轮行情背后核心因素之一为经济短周期的触底向上，目前我国“内循环”呈现供需两旺的态势，从下半年经济来看，名义GDP逐步走高确定性较强。

　　另外一个因素为“流动性宽松+实体回报率下行+理财回报率下行”背景下，权益市场资金流入明显加快。二级市场流动性充裕是助推市场向上的主要力量，目前来看，这一助推力量或仍在加强。

　　对于下半年投资的方向，华商基金建议，投资者可关注“攻守兼备”的金融板块，以及估值有望再次拔高的科技板块。

　　风险提示：以上观点不代表任何投资建议，市场有风险，基金投资须谨慎。