私募大佬论市：阶段涨势或告一段落 关注低吸机会

　　经历“四连阳”后，本周，A 股市场迎来调整。上证指数、中小板指、创业板指全周分别下跌5%、4.25%、4.18%。私募人士认为，目前的调整是前期急速上涨后的一波正常下跌，急跌之后成交量和市场情绪将逐步回归正常水平，长期来看，整体向上趋势不变。

　　玉名(私募基金经理)：资金切换考验持仓节点

　　经历周四大跌后，确切地说是尾盘一波恐慌跳水后，周五早盘必然是迎来修复，这个时候，还是看大金融，周四银行是护盘的，券商一度护盘，尾盘又砸盘。券商是矛是“攻击”的，短线因素强，领涨领跌；而银行是盾是市场恐慌时稳定重心的，越长跑收益越稳定。早盘大金融的强度决定了行情修复级别。

　　其次，关于大盘，上周给过大家两个指标，第一，7月7日平台不能失守，否则导致破位效应，加速跳水；第二，万亿元保持。很明显，跌破第一个指标后引发了相关因素，但好在万亿元还在，所以这意味着还有资金会捡便宜，进行一些回买尝试。

　　这个时候，对股民是一种考验，你依然想着牛市，还是仅仅是一波春季攻势下半场。如果前者，那么必然什么激进做什么，投机类的，概念类的，总之疯狂的模式；如果后者，那么应该利用反弹将相关投机和追涨等不合理的操作仓位清除；玉名认为对于价值品种，核心资产等应给予更多的配置，从历史上来看，万亿元成交后遭遇大调整，必然引发的是风格的切换。从结果来看，市场被资金热炒的还是核心资产类，医药等有价值模式的，如贝达药业也有跌停和大跌，但很快就吸引了资金介入，这就是和概念、投机最大的不同。

　　股市中经常会遭遇到各种质疑、困惑，这个时候靠什么抉择？经常会有人提到错过机会，错过行情，怎么办？这两个问题其实指向的是一个核心，那就是功课储备。你没做功课，没做研究，所以行情无论出现多少次，你都无法把握；相反，有了积累，研究后，就可以反复使用。时常问问自己，做了什么功课、研究，做好了什么计划，很多时候恰恰是自己没做才导致了困境。背后的差异，其实就是经验和盘感。长期跟踪一个行业，就能够明白其走势强弱，启动节点，活跃窗口等，这些都能通过经验来解决。说白了，我们只是那个农夫而已，干的农活多了，功课多了，一切都是水到渠成了。

　　余岳桐(资深投资人)：市场将进入新的蓄势阶段

　　本周市场虎头蛇尾，周一的大涨一度令所有人失去了理性，其后的三个交易日，风险突至，几大指数全线下挫，直到周五，多头才重新找到一丝喘息的机会。最终本周收官，沪指周线大跌了5%，深成指、中小板指及创业板指数，均下跌超过4%。

　　在连续大涨近500点后出现了280点的调整，这仍然只是牛市途中的一段小插曲，因为市场，到本周收官还是出现了几个非常重要的信号：前期涨幅最大的深成指和中小创指数，几乎同步在回踩至大道通线位置出现了企稳信号；大盘在调整过程中明显缩量，特别是周五市场从前一段的每日1.5亿的成交迅速萎缩至1.1万亿水平，市场惜售态势明显；最为活跃的北向资金在周中出现超过200亿的大幅净流出后周五再度出现超过30亿净流入，表明机构态度在悄然变得积极；前期大量涨幅过大的龙头股(茅台、卓胜微等)在本周震荡结构中快速完成了对于大道通子线上升通道下轨的回踩，并未表现出明显的破位走势；最重要的，监管层风险教育课效果明显，对跑步进场的新股民震慑作用尤其突出，基本上达到了“杀一儆一”的目的。

　　当然，投资者的问题只有一个：牛市，结束了吗？要我说，没有！不仅没有，而且还早。经过本周调整，大盘将7月伊始积累的大量获利浮筹做了刮骨疗毒式的清洗，沪指在7月6日的跳空缺口位置开始了多头主动抵抗，其他几个前期较强的指数均就势回踩了大道通线位置企稳，这说明，调整就是短时而凌厉的，接下来的市场，又将进入到新的上升行情的蓄势阶段。当然，短期跌幅过大，需要时间的修复，但至少，市场的整体风险比前段时间有了极大的降低。就长期而言，A股的方向仍然是良性的，随着资本市场改革的不断深化，未来市场发展的基础也将更加坚实，核心资产的长牛仍然是大概率事件。

　　对A股的几大指数来说，仍然是沪弱深强的基调，沪指大道子线继续上移，和7月6日的缺口处就会构成中期最重要的支撑；深成指和中小创指数，基本都是回踩到大道通线处企稳，而不断上移的子线也将构成中期最重要的支撑。所有这一切都说明，在目前这个位置，重新开始吸纳是正确的，也是前期踏空者一个不错的低吸时刻。

　　至于操作的主线，我仍然建议关注金融、科技和消费三条。如果具体来说，根据最近的调整幅度各不相同，建议关注的顺序为“先科技、再金融、再消费”的思路。科技股中，几个板块的走势居然出奇的一致，比如5G、芯片、半导体、国产软件几个板块指数，几乎都跌到了大道子线位置获得支撑，其中缘由，大家不妨细品。

　　黄智华(资深投资人)：阶段涨势或告一段落

　　近周大盘波动较大，特别是本周四在近期持续走强的白酒、医疗、农业等板块杀跌下，大盘呈现较大跌幅。

　　7月14日北上资金狂卖创史上最大单日净卖出，数据显示，7月15日、14日两日的北向资金合计流出超200亿。市场对后市分歧加大。近期公布严查配资，又有社保基金公布拟减持等消息对市场情绪有一定影响。

　　之前指出，7月上旬进入60日自然周期转折波动时窗，结果沪指7月9日冲高后，近几日展开调整，7月16日更是大跌，尤其银行股7月7日冲高受压后持续下跌，几乎回吐了7月上旬的涨幅。近期市场调整体现60日周期转折时窗波动效应。

　　近周沪指基本到达2015年12月23日3684点与2018年1月29日3587点两顶部连线(3470点上下)处，历史波段高位套牢盘有待消化，阶段上难免出现结构性波动，未来市场进一步突破仍有待金融股调整到位后再度发力。

　　从走势看，沪指本周四跌破10日均线，阶段涨势或告一段落，未来或回补7月6日和7月3日上涨缺口寻支撑，如果该两缺口回补，则沪指未来或在相当一段时间内维持近5年3500点压力带下大区域波动格局。

　　深成指、创业板指近期已涨至2015年7月下旬和同年11月下旬密集成交套牢压力区，近几日有所波动，尤其科技股本周三、周四出现较大调整。今年6月以来深成指、创业板指进入了加速上升浪，随着目前深入历史高位区，估计未来即使经调整后再继续上行，波动也会加大，或逐步进入2019年1月见底以来本轮涨势的收官区域，部分涨势较大的题材性股票可能先后形成转折压力点，结构性波动风险或开始呈现。

　　从上市公司发布2020年半年度业绩预告看，农副食品、生物医药等行业业绩表现突出，消费电子行业异军突起。未来或更多的是挖掘中报题材，在中报业绩窗口期，业绩确定性高的品种或反复受到市场关注。

　　在一系列的政策作用下，上半年我国经济先降后升，二季度经济增长由负转正，主要指标恢复性增长，经济运行稳步复苏，基本民生保障有力，新兴领域动能增强，市场预期总体向好。

　　随着中国经济率先复苏，以及外围因量化宽松政策产生一定资金溢出效应，人民币资产成为全球金融资产“避风港”的特征愈发显着。

　　(文章来源：金融投资报)