德邦基金：牛市仍在进程中，消费+科技是投资主线

　　7月22日A股市场有诸多要事，产生一定催化。一是上证指数今起采用新的编制方法，主要是剔除ST股，纳入科创板等标的，若根据新编制方案进行历史回溯模拟，新上证指数目前点位应该在4000点左右；二是上交所将在盘后发布科创50指数历史行情，明起将有实时行情；三是中央领导人在昨日召开的企业家座谈会上，强调更加积极有为的财政政策和更加稳健灵活的货币政策。

　　7月22日是科创板上市一周年，也是解禁首日。集中在今日发布指数优化等事宜，颇有呵护市场的意味，叠加众多基金公司申报科创50ETF，前日又有恒生科技30指数的推出，使中国科技股乃至整个市场的热度攀升，两市成交量已连续15个交易日破万亿。另一方面，中央领导人的讲话也缓解了市场对政策收紧的担忧，月底政治局会议大概率也是这个基调。

　　展望后市，我们维持牛市仍在进程中的判断，消费、医药、科技仍是投资主线，但选股的难度或有所加大，配置上须平衡价值与成长风格，不宜过多追涨高估值板块，重点关注估值匹配成长，中报确定性较高或有超预期的公司。