8月开门红后A股向何方？嘉实基金胡涛：四重因素支撑长期结构性趋势向上

　　“七翻身”后，A股延续反弹势头，8月再度迎来开门红。大涨过后，市场将何去何从呢？从最新研报看，多家机构仍继续看好。招商证券(600999,股吧)认为，宏观经济仍在稳步复苏中，大盘整体估值仍然不贵，科技巨头回归A股/港股上市，有望加速打通国内外市场估值体系，指数仍有上行空间。中信证券(600030,股吧)表示，市场流动性整体保持平衡，政策宽松的共识也将重新凝聚。期间市场受到的任何冲击，都是入场并布局下一轮上涨的宝贵时机。

　　长期来看，嘉实基金(博客,微博)董事总经理、均衡风格投资总监胡涛分析指出，A股市场还是存在结构性趋势向上的机会。做出这一判断主要是因为四方面原因：

　　首先，货币流动性比较宽松，特别是在目前抗疫情的状态下，市场经营性主体还是存在很大的负债压力，所以货币宽松政策短期不会退出。第二，通胀压力比较小，还是给货币政策提供长期宽松的支持。经济基本面下半年环比有较大幅度的回升，明年会有更大同比增长，所以宏观来看经济基本面还是趋势性向好。第三，政策对股票市场还是有比较大的支持，特别是对很多科创板股票提供融资支持，相信会更加利好于资本市场的政策，给投资者一个更好的回报。第四，从自下而上选股来看，目前A股市场还存在很多优质标的，通过长期持有能够给投资者带来一个比较好的回报。

　　谈及当前市场面临的机会与风险，胡涛认为，机会还是存在于一些长期细分看好的赛道，比如像科技、医药、消费升级这些长期能够持续稳定增长的行业。而风险主要来自于因为股市这两年的大幅上涨，可能会存在一些获利回吐的资金的流出，会带来短期市场的波动，但看到前面几个因素还是决定股票长期向上的根本性的因素，所以这种波动还是给投资者能够带来更多的低位入市的机会，从长期来看，市场还是能够给投资者带来长期的比较好的回报。

　　胡涛拥有18年投研经验，担任基金经理的时间也超过10年，长期专注于均衡投资风格，低换手、集中投资，追求长期可持续超额回报，投资理念是以自下而上为主，自上而下为辅，主要通过选择优质个股，寻找好公司、好生意，获取超额收益。目前管理的嘉实优质企业(070099)和嘉实成长收益均是历经市场考验的长跑健将，在胡涛接手管理以来仍延续优异表现。

　　Wind数据统计，截至2020年8月3日，胡涛从2014年8月20日开始管理的嘉实优质企业今年来收益率达61%，过去五年和过去三年均实现翻倍增长，收益率分别达104.62%和105.47%；成立以来收益率为237.74%；胡涛任职嘉实优质企业以来期间回报达246.61%。从2019年11月19日开始管理的嘉实成长收益A今年来收益率46.02%，自2002年11月5日基金成立以来累计回报达1383.90%。从海通证券(600837,股吧)截至2020年6月30日的基金业绩排名来看，嘉实优质企业基金近五年业绩、近十年业绩评级均斩获最高的五星级评级。