广州万隆：大盘大概率仍将维持震荡整理

　　一、市场观点可能存在偏差

　　大盘指数主导多没有持续性，而前期阶段性强势的航天军工资金情绪降温延续。全天震荡偏弱。资金情绪降温的情况下，仍是短线博弈机会为主。

　　二、偏差分析

　　大盘指数早盘小幅冲高后，全天维持震荡偏弱。增量资金未形成主导多量级，机构方向的白马、大科技没有持续性。而另一方面，前期作为核心主题的航天军工概念，在资金情绪降温的情况下，存在获利回吐意愿。短期的角度来看，我们认为在没有高风险偏好资金回暖之前，大盘大概率仍将维持震荡整理。

　　创业板注册制正式实施之前，创业板首批注册制个股首个交易日大幅上涨，在一定程度上将会对成长性更确定的核心科技龙头有支撑。因此，我们认为存量资金在指数成份股的多杀多是没有持续性的，并且增量资金在核心指数成份股有配置需求。指数表现将会强于个股的结构性机会将延续。这是当前需要提及的。

　　整体上来看，指数层面风险不大，但高风险偏好资金情绪转弱的情况下，主导多没有持续性。而结构方面，在个股层面已经多轮多杀多，估值风险基本得到释放的情况下，预计结构性多杀多对大盘的影响权重将下降。中长期的角度来看，存量浮筹得到消化，而增量被动配置，市场转向震荡略偏强。而阶段性快速上涨，仍是基于资金合力做多的左右侧信号确认。建议投资者持股观望。