杨德龙：A股市场整体震荡 市场结构性机会突出

　　8月26日周三，三大指数出现了震荡回调，环保、白酒、医药等板块涨幅居前，农业种植、数字货币、光刻胶等板块下跌幅度较大。整体来看市场呈现出调整的走势，总体赚钱效应较差。本周整体来看，市场出现了一定的回升，前期建议大家重点布局的消费白马股包括白酒、医药、食品饮料等板块出现了一定回升，显示出抄底资金有入场迹象。创业板指数在正式实施注册制之后，出现了一定反弹，但科技股整体上仍出现了震荡，个别科技龙头股出现上涨，多数科技股则出现回调，大盘仍然在震荡调整的过程中。

　　相对而言美股走势强劲，周二美股收盘涨跌不一，但纳斯达克指数和标普500指数再创历史最高盘中与收盘纪录，道指出现了一定回落，显示出美股这次创新高主要靠的是美国前几大科技龙头股的上涨，推高了纳斯达克指数和标普500指数。美国在科技领域的优势非常明显，因此美国科技股受到各路资金追捧，出现较好上涨。现在美国疫情依然严重，对于经济面的冲击依然较大。因此这次美股的上涨并不是经济基本面的推升，主要受益于流动性充裕，美联储采取了史无前例的大放水，推高了美股。欧洲方面周二普遍出现了震荡回调，但跌幅不大。欧洲股市从3月份大跌之后一度出现大幅回升，整体来看表现超出市场预期。

　　黄金价格继续出现震荡，周二连续第二个交易日收跌，黄金之前涨幅过大，导致获利回吐的压力增加。纽交所12月交割的黄金期货价格周二下跌16.1美元，跌幅0.8%，收于每盎司1923.1美元，这是自7月24日以来的最低收盘价。9月白银期货价格下跌33美分，跌幅1.3%，收于每盎司26.273美元。原油期货价格周二收高，美国WTI原油创3月初以来最高收盘价，随着飓风劳拉本周晚些时候将到达美国墨西哥湾，沿岸交易商预计墨西哥湾的原油产出将会中断，从而推高了油价。但油价持续上涨的动力不足，因为全球经济增长较为平缓，这对于原油的需求是一个不小的打击。特斯拉的表现依然抢眼，根据国外媒体报道，电动汽车厂商特斯拉在上海的超级工厂产能大幅提升，特斯拉电动汽车在国内市场的销量不断提升，7月份超过11,000辆，继续占据第一名。有分析师预计到2022年，随着上海超级工厂产能的提升，特斯拉电动汽车在中国市场的销量有望占到全球销量的40%。可以说中国市场拯救了特斯拉，中国市场的增长潜力将特斯拉的股价预期进一步提升，也推高了这个市场对于电动车的关注度。中国现在是全球最大的电动汽车市场，这将会对新能源汽车概念，特别是锂电池概念形成正面拉动。

　　当前A股整体处于震荡的过程中，结构性机会比较突出，随着交易风格的转变，一些高成长高弹性的品种出现了较好表现，这刺激了两融余额的上升。根据同花顺(300033,股吧)统计，截至8月24日，沪深两市两融余额达到了14,860.56亿元，较前一交易日增加了76.78亿元，不但创出了年内新高，更是刷新了自2015年7月7日以来的五年新高，这显示出投资者入市的积极性依然较高，但建议投资者不要盲目使用两融来加杠杆，因为一旦加了杠杆，风险就会放大，创业板现在涨跌幅限制已经放宽到20%，做创业板的两融业务可能在风险控制方面较困难，一旦操作失败，会造成较大损失，建议投资者注意风险。

　　近期创业板顺利推行了注册制，新股上市之后出现了亮眼表现，但今天已经开始出现分化，个别新上市的创业板股票继续大涨，但多数创业板新上市的股票开始出现回调，投资者也逐步地回归到理性，首批新股上市首日表现抢眼，次日继续上涨，仅有一只下跌，说明短线资金依然活跃在创业板中。但我一直建议大家不要盲目追高这些新股，防止高位被套，现在投资者逐步回归理性。当然创业板已经走出了牛市的格局，在稳定之后有望继续延续回升的态势，之前调整幅度较大的科技龙头股也有望迎来回升的机会。随着疫情控制住，我国经济从二季度开始出现明显的回升，上市公司的三季报也有望出现改善，目前共有222家公司发布前三季度业绩预告，近五成预喜，与一季报半年报相比大幅改善，其中预增股数量68只，扭亏股有16只，除业绩预喜占比较大外，按照净利润下限来看，不少公司前三季已提前完成去年全年的净利润额。这表明疫情过后，经济回升给上市公司的业绩增长带来机会。

　　随着居民储蓄向资本市场大转移，爆款基金连连出现。8月25日又一只一日售罄的新基金出现，仅仅一天时间基金已经募集到超过100亿，出现比例配售。今年新基金销售特别火爆，已经超过了2015年大牛市时的基金销售量，70%都是偏股票型的基金，这说明居民储蓄向资本市场大转移的趋势非常明显，今年新基金销售量有可能突破2万亿大关，这验证了我一直以来提出的观点，在房租不炒的调控之下，大量的居民储蓄将进入到股市，一部分通过买基金来入市，一部分通过开户入市。今年7月份新增开户数也创下五年新高，这也验证了我的判断，未来十年将是A股市场的黄金十年，好公司的股权将成为最值钱的资产，将受到资金的追捧，极差股和题材股则会无人问津。优胜劣汰，严格执行退市制度，是新证券法的重要内容，未来分化的特征会非常明显，好公司和差公司之间的业绩分化股价分化都会非常突出，因此持有优质股票是应对市场波动的最好策略，建议大家一定要学习价值投资，贯彻价值投资，抓住A股市场的投资机会。