刘彦春：分享一则关于市场的长期观点

　　问：今年以来我们都在见证历史，眼前的波动容易让大家慌张，眼光放长远一点，对市场怎么判断？

　　刘彦春：与以往应对危机方式不同，本轮逆周期政策更多立足于供给端，帮扶企业积极复工复产，在需求端相对克制。强调精准滴灌，对中小企业扶持力度前所未有；在投资方面也注重精准有效，5G、数据中心、人工智能等“新基建”成为重点投资领域。

　　从政策效果看，3月开始，我国一些经济指标已经出现修复迹象，5月服务业和制造业PMI 双双升至50荣枯线以上。基建投资、地产销售、地产投资均快速反弹。出口大超预期，部分原因在于防疫物资出口高增，以及订单从疫情严重国家转移到我国。经济快速反弹已经证明了强刺激必要性非常低，预期下半年大概率延续上半年政策方向。

　　资金面最为宽松阶段已经过去。货币边际收紧意图主要在于打击资金在金融和实体领域空转，政策基调仍然在于降低实体融资成本，引导资金进入实体预期未来会有更多推动资金直达实体措施出台。现阶段制造业投资低迷、物价处于低位、就业压力较大，短期内预期政策面保持友好。

　　国际环境冲突、新冠疫情对我国经济运行短期内造成冲击，但很可能促进我国科技产业加快发展。国际科技竞争让我们放弃幻想，加速国产替代；疫情则推动我国传统产业数字化、智能化进程加快。

　　我国仍然是世界上最具活力经济体，城镇化率继续提升，产业升级加速推进。科技赋能，效率提高，变化总能带来投资机会，权益投资大有可为。

　　(文章来源：景顺长城基金)