银行：上半年增提拨备做实质量 后续关注核心盈利稳定性

　　事件概述：目前36家上市银行的2020年中报全部披露完毕，实现归母净利润同比降9.4%，营业收入和拨备前利润分别同比增6.28%、6.92%。

　　主要观点：上市银行上半年净利负增，仅城商行实现正增，营收PPOP增速环比回落：上半年36家上市银行净利润同比降9.42%，较一季度的5.52%转负且为近年来首次负增；营收和PPOP分别同比增6.28%/6.92%，虽然环比一季度回落，但仍大幅超过利润增速，反映减值计提放量。上半年减值准备同比多提38.56%(环比一季度14.22%大幅提升)，利息收入和中收助力核心盈利仍基本保持稳健。

　　上半年拨备计提拉低业绩增速，规模仍是业绩主要正贡献因子：上半年利润负增9.42%主要影响因素源于拨备大幅计提(负贡献15.4%)；今年以来尤其是二季度流动性环境进一步宽松、叠加贷款利率并轨影响显现，银行息差普遍承压，息差变化对业绩增速负贡献3%；规模变化仍是业绩的主要正贡献因子(+5.75%)，且贡献度逐季提升，反映银行信贷投放放量支持实体形成以量补价；手续费和成本收入比对净利润分别正贡献1.96%、2.49%，且整体基本保持平稳态势，反映中收的持续改善和控费能力的提升。

　　基本面数据详解：1)资产：二季度规模平稳扩增，城农商行增速上行，或源于监管支持中小银行资本补充以及加大普惠小微贷款投放引导，促进城农商行资产扩表。资产配置方面，贷款占比进一步提升，且上半年对公贷款获增配，二季度随着居民消费恢复零售贷款增长修复。

　　2)负债：上半年贷款投放放量助力存款沉淀下，上市银行存款表现强劲，上半年存款新增超去年全年，同时定期化程度提升。

　　3)息差：降息周期银行息差承压，24家上市银行净息差同比下行。受益于主动负债成本大降，城商行息差存韧性。后续伴随进一步压降实体融资成本的政策落地，以及市场流动性的边际收紧、负债端压力略有提升下，未来息差的压力也将提升。

　　4)质量：上半年强化认定和计提核销下，不良生成上行至高点、不良率略增，但先行指标关注类和逾期贷款占比表现优于预期，上半年减值计提和不良核销规模均同比大增，银行资产质量基本稳定。

　　(文章来源：华西证券)