德邦基金9月18日A股市场点评：结构性行情延续，Q4比Q3更有机会

　　今日北向资金流入近百亿，市场大幅走强。截至收盘，沪深300、创业板指分别上涨2.25%和1.52%。板块方面，金融周期表现亮眼，非银、综合金融、煤炭三个中信一级行业涨幅居前，分别上涨5.11%、4.47%、3.91%。港股方面，恒生指数、恒生科技指数分别上涨0.37%和0.60%，生物医药、半导体和保险板块是主要热点。

　　德邦基金认为，市场经过近两周的调整，利空情绪有所消化，消息面未出现更多利空信息，如中美博弈、中印对峙等事件没有进一步发酵，之前市场也做了较充分的反应。此外，金融周期等板块估值确实处于历史低位，上行空间远大于下行空间，受到追求安全边际资金的追捧，因此拉动指数上涨。展望四季度，我们认为不管A股还是港股，均比三季度更有机会。首先，政策层面，因为有较多重要会议召开，会出现新的利好因素和投资主线；其次，从企业盈利角度，在经历了两个季度的疫情之后，上市公司三季度的营收和净利润有望回归正常。

　　总体而言，虽然短期震荡格局未变，投资者一方面要降低权益投资的过高预期，但另一方面仍要保持乐观，在后理财时代适当增配权益类资产。10月份将要披露的三季报业绩确定性已经较高，可积极关注估值处于低位的顺周期品种，受益于经济复苏的可选消费，以及回调到位的科技板块。A股结构性行情大概率延续，港股则有望成为居民“理财搬家”趋势下，基金新增配置的主战场。

　　数据来源：Wind，截至2020年9月18日。