博时基金王祥：黄金市场或在避险诉求下维持拉锯

　　黄金市场上周维持拉锯。上周美联储在大选前的最后一次利率决议终于尘埃落地，除了维持当前利率不变以外，新公布的2023年利率点阵图显示，大部分委员支持在2023年之前美联储都不会收紧货币政策。这似乎给了市场更持久的宽松预期，但关于切换政策框架到平均通胀目标这一备受市场关注的内容美联储强调会力求在一段时间内让通胀适度超过2%。维持货币政策的追踪指标—经济成长、通胀水平与就业市场可能随着时间发生明显的变化。本次美联储上调了平均经济增长及通胀预期并调降失业率预期，2020年底GDP增速预期中值为-3.7%，6月时的预期为-6.5%；2020年底失业率预期中值为7.6%，6月预期为9.3%。这些事实都说明了经济预期的困难性，与政策应对的变化性是切实存在。

　　仅仅是未来长期的宽松态度无法令市场满意，在短期似乎难以看到更多的支持性政策。为了避免市场形成一致预期，美联储继续认为收益率曲线控制得措施并不在短期的考量之内。而在债券购买方面，鲍威尔在答记者问中强调了将维持当前购债规模，不过过去数月美联储增持美债的速度却并不稳定，而且美联储的资产负债标的继续扩张则受到了主街计划等项目的监管约束影响。所以整体边际上看，大选前的金融市场可能较难获得来自美联储层面的更多短期支持，市场稳定度将视美国新一轮财政刺激计划的进度而变化。而这也是利率决议公布后整体资产价格偏于弱势的重要原因。

　　博时黄金ETF基金经理王祥表示，对于黄金而言，目前的持续拉锯时间可能还将继续维持，一方面是新的边际宽松的缺失，使得金价缺乏上行动能。另一方面，部分局势与股市调整等问题都将压低市场风险偏好，从而带来一些避险诉求，因此黄金尚无显着下行的空间。