浙商基金陈鹏辉：节后风险偏好快速提升，金融数据脱虚向实趋势显现

　　国庆节后，包括A股在内，全球股市交易、风险偏好快速回升，普遍上涨。WIND数据显示，截至10月12日收盘，上证指数当日收于3358.47点，上涨2.64%，深证成指上涨3.15%，创业板指上涨3.91%，其中北上资金今日净流入135.1亿元。

　　国内方面，中国9月制造业PMI为51.5，环比上行0.5，高于市场预期，分项上来看，生产和订单两方面数据均偏强。国庆假期间人民币汇率明显升值，在10月9日，美元兑离岸人民币汇率一度突破6.7。在人民币大幅升值，海外市场未出现超预期风险的背景下，节后外资大幅净流入A股，市场情绪出现回暖。

　　海外方面，经济数据方面，美国9月新增非农就业人数66.1万人，低于市场预期，此外最新公布的美国9月制造业PMI录得55.4，低于前值与市场预期。浙商基金认为，美国大选进入冲刺阶段，预计短期外资风险偏好或受压制，而在经济复苏仍面临较大压力的环境下，后续财政政策的支持至关重要。

　　浙商基金陈鹏辉认为，金融数据脱虚向实的趋势已经进一步显现，预计未来货币政策仍将处于宽松延续状态，但进一步大幅宽松的概率较小。同时，国内经济复苏有序进行，盈利增长预期在前期快速下调后预计将有所修复，四季度将重点关注业绩超预期的细分领域。而海外疫情虽有二次爆发，但死亡率已经大幅下降，预计经济不会出现全面停摆，对国内经济的冲击也将远远小于第一轮的爆发。

　　展望后市，浙商基金认为前期市场回调一定幅度后，实际为后续上行腾出了不少空间，对市场整体呈中性偏乐观。在板块及市场机会上，浙商基金认为，当前光伏行业或逐步进入平价时代，短期看好四季度或将进入旺季，新能车估值目前虽然较高，但或许正在经历边际好转过程，同时TMT板块、消费板块中可选消费依旧相对具备较强的吸引力。