私募论市：短期反弹或延续 要注意利润锁定

　　11月首周，市场迎来反弹。上证指数、深证成指、创业板指全周分别上涨2.72%、4.55%、2.91%。虽然周五受缩量震荡影响，暂别四连阳，不过，私募人士认为，经济加速复苏以及流动性合理充裕下，市场向好逻辑并未发生改变。随着外部不确定因素逐步消除，指数短期反弹或延续。

　　玉名(私募基金经理)：11月反弹后要注意利润锁定

　　随着外盘走强，股民看到了A50指数新高，权重股新高，但似乎股民手中个股不要说新高，之前10月份的失地收复都困难。其实，11月行情在全年的行情中可以说是最令股民纠结的时间，风险和机会纠缠在一起，有点梳不清理还乱的意思，主力既要保证有足够的资金流动性，确较高的安全性，而又要做出一些动静，获得一些利润。玉名认为这是源于12月马上就面临着一系列的年底资金结算压力，需要回笼资金，而此时又需要进行必要的护盘、砸盘、做账、为基金排名大战铺垫等一系列的行为，所以，其实进入到四季度以来，投资者就已经看到了各种白马股、机构重仓股的闪崩现象，甚至只要没有过补跌的都有随时出现闪崩的可能。

　　包括医疗股在周四是明显走弱，而在之前这个板块中的迈瑞医疗等刚刚创出了历史新高。实际上，与9-10月份的平均数据下降不同，11月行情在多空激烈博弈之下，是以小涨为主，历史上唯一一次大的下跌出现在2007年，而当时股指处于6000点之上的高位，股指已经连续2年的上涨，从998~6124点积累了非常多的获利盘，从而造成了大跌，除此之外，11月并没有太多异常的走势，很容易出现股指的小涨，但个股大面积两极分化的情况，这也为年底排名战创造了条件和机会是，股民要有所注意，反弹后也要注意相关利润锁定，避免再度回吐。

　　股市最直观的特点就是丰富，各种行业(证券、金融、保险、科技、家电、医药、化工、军工、光伏等)，各种盈利模式(慢牛、波段、核心资产、定投、短线投机等)，各种标的(基金、股票、债券、期权、股指期货等)。所以，股市没有唯一答案，只要按照自己的能力和模式去做，各有各的成功。逐步建立属于自己的模式是股民生存之根本，如何知道机会或风险，多看一下典型股，如风险方面，持续性跳水股，熟悉知道后果的严重，那么自然就知道风控的意义。这就好比什么时候防盗门卖的好，那就是你的邻居家被盗了，你感受到实实在在风险，才会有感触。所以，我更喜欢从一些典型走势做积累，然后总结、梳理，找到规律，创立一种适合的模式。

　　黄智华(资深投资人)：周期股或构筑支撑点

　　本周市场总体振荡回稳，汽车、科技创新、有色金属、钢铁、国防军工和消费等题材品种相对活跃。

　　白酒、电器等消费股近来反复走强；尤其三季报业绩超预期的品种受市场追捧。市场预期，坚持扩大内需这个战略基点，加快培育完整内需体系，以创新驱动、高质量供给引领和创造新需求；全面促进消费，拓展投资空间。加快构建“双循环”新发展格局，构建完整内需体系，促进消费升级，成为我国重要的经济战略布局。

　　随着生产需求逐步恢复，工业企业盈利状况逐季好转。市场认为，宜把握补库存，经济复苏主线，特别是当前处于库存周期底部区域的如汽车、造纸、机械等中游制造业，以及化工、建材、有色等中游原材料。

　　“十四五规划”淡化总量增长、强调结构优化。“十四五”新提“双循环”，扩内需、促消费是关键，更强调科技创新对国家发展的战略意义。

　　从走势看，沪指本周一跌至今年7月21日3174点、9月30日3202点两低点连线处形成支撑，同时跌近半年线(现位于3195点上下)，后有所回稳。半年线仍形成有效支撑下，估计沪指维持今年7月中旬以来的箱体区域波动，而需要收复60日均线(3320点)或才能进一步走稳，以及周期股才能有持续机会。

　　深成指走势相对偏强，目前已涨至今年7月13日、8月31日、10月13日等高点连线，如有效突破该压力带，则维持2019年1月初以来的上升趋势，题材性品种仍处相对活跃。

　　近一年市场呈60日自然周期转折波动现象，经过几日反弹后，上周五大盘呈略大抛压，尤其部分个股出现较大调整，有所体现60日周期转折时窗效应，短期仍处该时窗内，结构性波动或仍存在，11月7日为立冬节气，可关注其前后市场效应。

　　按之前分析，今年5月、6月为2015年6月见顶调整以来的5周年，为重要周期段，而今年11月、12月为2005年11月启动低点以来的15年周期，可关注市场会否形成阶段甚至重要转折(如支撑点)。

　　事实上，大盘今年5月、6月筑底，7月上中旬持续拉升，体现周期转折低点效应；而经过近几个月的调整，周期股如不少银行、钢铁、有色金属股以及券商股，11月初创出今年7月见顶调整以来的新低，部分甚至跌回今年5月的低位处，估值回到历史低位，近日有所走稳，11月初或呈现低点，估计11月、12月周期股或反复形成与5月、6月周期段相应的周期支撑点。券商股仍是大盘未来走势的风向标。