广州万隆：大金融带动大盘走强 建议继续持股待涨

　　一、市场观点可能存在偏差

　　大盘指数整体维持震荡，午盘在银行保险等大金融带动下走强。看长做长有持续性，而存量多杀多没有持续性。整体偏向反弹。

　　二、偏差分析

　　沪深股通仍是当前市场的多头，近几周以来基本以净流入为主，再结合净流入量级方面来看，基本确认7-10月份的趋势净流出已经逆转。另一方面，则是机构进入年度业绩考核时间窗口的情况下，机构有结构性获利了结行为对短期行情扰动。再结合中级震荡整理已经比较充分，因此我们认为长线资金回流有持续性，而存量空头力度有限的情况下，短期指数有望保持相对强势。

　　基于三季度以来，公募基金份额规模上涨，以及私募基金管理资产规模增加数千亿的情况来看，我们认为机构高仓位延续意味着存量浮筹已经得到较大程度的消化。这就是我们认为空头力度有限的核心考量。而另一方面，则是新基金发行情况来看，目前新基金发行仍然是比较积极的，预计11月份混合型基金的增量规模可能接近千亿。因此，中线的角度来看，存量浮筹减少，而增量资金有延续，中期仍然相对偏强。

　　整体上来看，资金生态是改善的，但另一方面则是宏观经济基本面并不乐观。因此，我们认为当前市场或者将会进入被动配置阶段，即有能力做多，但意愿不明确。策略上，在整体下跌空间有限(存量浮筹得到消化，多杀多没有合力持续性)，建议投资者继续持股待涨。