华商基金李双全：券商板块今年严重滞胀未来或有集中表现

　　据Wind数据显示，截至今日（12月1日）收盘，保险指数近5日（20201125-20201201）以9.98%的涨幅排名67个主题行业首位，而同期上证指数涨幅为1.44%。同时，券商、银行指数增长率也分别位列主题行业涨幅榜第3、4位。

　　大金融板块近几个交易日强势崛起，正如11月中旬华商景气优选混合拟任基金经理李双全在采访中所言，大金融板块是当前明显被低估值的品种，或在今年年底、明年年初左右出现一波较为明显的估值修复过程。

　　李双全在访谈中曾表示，大金融中的银行、保险、券商等板块，它们整体估值和盈利增速的匹配程度更高，而且银行股的整体估值也是在历史绝对估值的底部位置，向下风险较为有限，未来随着银行盈利的逐级确认，以及银行资产质量的不断改善，向上或有比较明显的估值修复空间。

　　保险、券商也是类似的逻辑，估值在合理区间，而行业盈利增速是逐渐改善的大趋势，有可能迎来盈利抬升和估值抬升的双击机会。

　　“券商板块则可以说是今年严重滞胀的板块。”李双全具体分析道，“到三季度为止，我们看到三季度券商行业盈利增速大概在42%点多。券商整体今年全年行业的股价表现大概涨了10%左右，整体股价表现和盈利增速出现了严重背离的局面，从过去的历史经验上来看，不排除在年底、明年年初的时候可能会有一个比较明显集中表现。”