私募冠军韩广斌：如何用开放式思维战胜2021年的市场

　　寄语：祝《红周刊》2021年越来越好，恭喜发财！

　　核心观点：任何一家公司，我们跟踪它的时候，如果觉得不太好，就会适时纠错，要看年报、季报，发现问题随时调整。做投资一定要独立判断，要知道所有人都充满偏见，都是封闭思维，所以要反向运用，找到对的主线。中国经济新老转换过程中，以消费、医药、科技、先进制造等为代表的新经济将持续成为市场主线。

　　大家好，礼拜天能来参加《红周刊》峰会的，都是认真学习、对投资感兴趣的人，相信各位现在或将来都会有不错的投资成绩。做投资就是要主动去学习和研究的，很多时候都是八小时之外的时间投入，这代表大家真的是对投资感兴趣。

　　说到2021年的展望，在我看来，明年手机行业肯定要出大品牌。

　　科创板推出对海外人才吸引力陡增

　　投资是需要不断追问

　　比如我不喝酒，但在投资茅台时，我会经常问周围人对茅台的感觉，但后来我就不怎么和人聊茅台了，因为问多了后，都知道对方会怎么回答。我们通过投资茅台也挣了很多钱，每次大跌也会买很多。我的意思是，投资一定要调动身边的资源，不断追问。

　　芯片的问题也是，我们经常去调研，见到每个跟芯片有关的专家都会追问。最关心的就是：中国的芯片有没有机会。问了很多人，答案大致都是有机会。

　　为什么？两个原因，一是中国科技企业被制裁反而给中国芯片带来了机会。以前中国企业都不用中国生产的芯片，现在被制裁，中国生产的芯片就起到了备份作用，这反而给中国企业带来了机会。二是科创板的推出。虽然大家吐槽中国股市沪指点位十年来几乎原地踏步，但资本市场是不断发展的，尤其是在科创板推出以后，资本市场给予了很高的溢价。而这给了高科技企业一个强有力的支持，科技是国力之争归根结底是人才之争。像华为，在全世界都有研究院，能把最好的人才聚集在一起。科创板推出以后，很多国外的优秀人才特别是华人，都愿意投入到中国的科技企业中。原来这些人才在美国几百万年薪，中国的科技企业挖人挖不动，现在科创板公司直接给股票，很多人都被吸引回来了。现在中国芯片行业就是这样。

　　开放式思维的重要性

　　追求本源才能把投资做好

　　接下来，我把自己多年来的一些投资心得和大家分享，都是方法论问题，做长期投资需要方法论。为什么选择“不完美的年代”这个话题，因为没有哪个年代是完美的，我们做投资，就是在不完美中追求完美，主要是“开放式投资”的重要性。

　　我是散户出身，从五万块钱做到现在，主要通过持续的学习、永不放弃，从业余投资者成为专业投资者。当然，投资欲速则不达，慢就是快，急不来。

　　思维分为两种模式，一是开放式思维，一是封闭式思维，每个人都充满了偏见。

　　明天早上太阳是否会照常升起？不考虑刮风下雨，哲学上的命题是不一定，因为明天太阳说不定会爆炸。索罗斯的老师卡尔·波普尔认为，科学真理只能证伪而永远不能证实。而我们从小接受的教育是客观、讲真理，但其实真理是可以挑战的。

　　人们对一个事物的看法是很难反映这个事物的真实情况的，如果认知会领先于它(的真实情况)就会有很大的收获，比如新能源，人类的认知领先了事实，市场就给了特斯拉很高的市值。

　　但人们的认知会受制于他的成长背景，比如从小接受的教育、父母、老师的一席话可能影响你一辈子，而且很难改变。

　　比如我们常有这样的感触，和一个人聊天时会聊不通，甚至觉得这个人不讲理，有时候甚至是一群人不讲理。但当你明白“大家不讲道理是正常的”就会一笑置之。很可能你是对的，其他人都是错的，但是如果进行“投票”你就会输。

　　很多人缺乏复杂的逻辑思维能力和哲学的思辨能力，中国在这方面的教育也略显不足。

　　我刚才讲到了科学只能证伪不能证实，为什么现代的发明创造在西方而不在中国，是因为中国人笨吗？不是，很多华人去美国就能拿诺贝尔物理学奖，我觉得问题的关键是缺逻辑思维能力和哲学思辨能力。

　　做投资也是如此，很多人做投资做不大，就是不往复杂方面想，大部分人会说，“我推荐一只股票。”做投资，方法的帮助作用很大的，探究本原深层次，怎么才能把投资做好。

　　下面讲一下自然科学和社会科学的区别，以及对投资的影响。

　　自然科学比较公式化的，涉及能量守恒、数理化、微积分等等。但社会科学很复杂，没有公式。社会科学跟人有关，全世界70多亿人，合起来无比复杂。我前面提过，其实人都是充满偏见的，而投资恰恰跟社会科学关系很大，中国有1亿投资者，在这么多的复杂信息里找到矛盾，没有方法论是不行的。

　　我们新思哲的方法论中，有21条军规和投资框架，有一点很重要，就是“开放思维、适时纠错”。还有一条“是不确定的未来”，前面讲太阳是否升起，就是不确定的未来，做投资为什么很多人很痛苦？因为老是觉得机会确定，而出来几只黑天鹅就受不了，而事实上黑天鹅是很正常的。所以投资体系要能够避免、化解、包容黑天鹅。

　　我们投资体系中有最重要的东西，叫做开放思维、适时纠错。如果你意识到你是有偏见的，那么反而你是没有偏见的。80%的人都说是开放思维，但我认为封闭思维的人会做得更好，就是说意识到自己是封闭思维的人，往往是开放思维的人，因为你意识到自己可能是封闭的。意识到封闭思维的人，可以认识到自己的不足，会跟你沟通，找到接近于事实的东西，会乐于倾听别人的意见，市场的声音，保持终身学习。因此投资可能做得好，就是这个意思。

　　说回科学真理只能证伪而永远不能证实，这句话很重要，因为这样才能追求科学的本原，而一般我们做事，只求差不多就行了。因此，对于科学的追求我们要加强，投资也要加强这方面的(探究)。我们只要不断学习，自我否定，还是能找到一些方法的。

　　投资要永远前瞻适时纠错

　　《红周刊》此次峰会主题是“价值·新思”，而且要“永远前瞻”。那我来说一些前瞻的问题。比如说到能源，以前是煤炭现在是光伏了。十年前的手机，现在也没人用了，(但会有新的手机来替代)。那么这里面都蕴含着非常多的投资机会，如果有开放的理论支撑，就能走在前瞻的位置，就有很多赚钱的机会。

　　开放思维意味着我们的投资组合可以随时可以修正，没有硬性的止损线。比如有的组合有20多只股票，一旦证伪的时候，我们就出掉了，所以叫纠错不止损。任何一家公司，我们跟踪它的时候，如果觉得不太好，就会适时纠错，要看年报、季报，发现问题随时调整。

　　刚才讲了开放思维、适时纠错，我们想改革开放，改革就是纠正，开放就是开放思维，跟别人沟通。任正非就不赞成自力更生，因为自力更生不开放就没朋友，华为就是利用了全球的科技人才。开放改革这还要加几个字，叫做理性务实，只有开放思维才有理性，不断纠正才务实。刚才讲到手机产业链、新能源产业链、光伏产业链，全都在中国，都是开放的结果，如果纯粹自力更生，现在未必能搞出来。

　　投资中黑白分明的问题是不需要解决的，模糊不清的问题也不需要解决，最需要解决的是“大家觉得是对的实际是不对的”，也就是似是而非的问题。比如关于短期主义和长期主义，短期对的往往长期都不对。比如短期挣很多钱，长期就不一定。因此，做投资一定要独立判断，要知道所有人都充满偏见，都是封闭思维，所以要反向运用，找到对的主线。

　　2021年投资展望

　　重点在手机、消费、医药、光伏和新能源车

　　接下来展望一下市场，A股市场可以让我们找到结构性机会，无外乎是刚才讲的手机、新能源车、光伏、消费、医药，但现在标的都很难选，因为估值都给的比较高，有的甚至给到80倍左右。

　　还有一个方向，就是5G，明年是5G元年。不过目前我们也还没找到好的标的，但我觉得肯定会有，还是需要用开放的思维不断前瞻。