细分赛道频迎新品 公募股票ETF布局差异化突出

　　在近年来备受青睐的指数类配置工具——ETF(交易型开放式指数基金)，开年至今热度不减，作为管理人的基金公司也频推新品。就存量产品而言，同质化情况突出的“宽基指数”赛道早已“人满为患”，因此，众多基金公司开始着眼于以行业主题ETF为主的细分领域产品。2月以来，包括动漫游戏、稀土、化工在内的多个行业指数ETF相继获批，部分更迅速开启发行。在业内人士看来，上述现象背后，是基金公司追求股票ETF差异化发展的需求，这一趋势或也有望为部分细分领域市场注入更多的流动性。

　　2月9日，华泰柏瑞基金发布华泰柏瑞中证动漫游戏ETF的份额发售公告等文件，公告内容显示，作为业内首批动漫游戏主题ETF之一的该产品，在2月8日获批后就火速设定发行规划，并披露定档募集期仅2月19日一天，不难看出基金公司对这一细分品类ETF发行的信心。据悉，首批动漫游戏主题ETF的申报材料于2020年4月被接收，并于同年12月获受理，2021年1月收到第一次反馈，最终在2月8日获批。

　　华泰柏瑞指数投资部总监柳军表示，中证动漫游戏指数当前处于历史低位，龙头企业估值具有吸引力，且行业迎来新产品周期，未来戴维斯双升可期。中国是全球最大的游戏市场，也是全球游戏研发收入最多的国家，行业发展潜力巨大。此外，游戏行业远景看好，目前也是一个比较好的配置时点。

　　值得一提的是，近期获批的细分赛道股票ETF并不仅有动漫游戏主题产品。2月8日，全市场首只稀土ETF——华泰柏瑞中证稀土产业ETF也同步获批，但目前尚未披露发行计划。另外，同在2月8日，首批化工主题ETF，即鹏华中证细分化工产业主题ETF、华宝中证细分化工产业ETF等产品也正式获批。

　　在业内人士看来，当下以宽基指数和部分热门行业指数为跟踪标的的股票ETF市场，大多已被“抢占一空”，在头部效应突出的背景下，即使是配置同一主题产品也很难有突出表现，基金公司频繁申报发行其他细分赛道产品，是“差异化”布局的体现。

　　沪上某大型公募策略分析师坦言，当前宽基ETF的主要赛道均已布局完成，且单一宽基指数的ETF往往只有2-3只产品能够有较大的规模，后排机构已无缘“分羹”，因此细分行业主题ETF成为了众多基金公司的首选。而且在细分行业主题ETF此前两年获得大发展并赢得大量资金认可后，多家基金公司都在积极布局，抢占最后的空白点。

　　某中型公募内部人士也曾向北京商报记者透露，当前公司在股票ETF的布局方面，不会再聚焦宽基ETF，更多地还是会把精力放在细分行业主题ETF上。“实话实说，宽基ETF的‘地盘’已经被早年就开始布局的各大基金公司分割完成，当前发展的机会更多还是在做出差异化上，也就是之前没有怎么布局过的细分行业ETF。”

　　正如上述业内人士所说，当前开启发行的产品已鲜有宽基ETF。公开数据显示，截至2021年2月9日，目前正在发行或等待发行的6只ETF产品均为细分领域ETF，跟踪的指数标的除上述提及的行业指数外，还包括中证全指证券公司指数、中证沪港深500指数、中证金融科技主题指数等。而从年初至今的成立情况看，21只新成立的股票ETF均为细分行业主题产品。

　　不过，前述策略分析师也直言，细分主题ETF的行业锐度较为明显，虽然赛道明确，深受传统股票投资者的喜爱，但也需要注意，该类产品由于没有进行行业间的均衡配置，因此往往波动和回撤较大，建议具备较强专业能力的投资者进行布局。

　　另外，从对公募基金市场的整体影响看，财经评论员郭施亮表示，细分行业主题ETF的获批，有助于向部分细分领域市场注入流动性，基金投资风格有所变化，也有利于逐渐引导机构资金从“过度抱团”到“合理抱团”。与此同时，布局细分领域有利于提升基金选股或资产配置的专业性与分散性，但也更考验基金经理的管理能力和资产配置水平，从产品净值的变化上看，细分主题ETF的价格波动风险相对更高，但潜在的投资回报率也会更大。