汇丰晋信基金：后续可重点关注受益于景气度反转的部分蓝筹股

　　周四，A股市场迎来全面调整，上证综指下跌2.05%，深证成指下跌3.46%，创业板指更是大跌4.87%。对此，汇丰晋信首席宏观及策略师闵良超认为，今日市场下跌是因为市场仍未企稳，周三美国国债收益率上行再次对A股产生扰动。Wind数据显示，周三，美国10年期国债收益率升至1.484%，再度逼近1.5%关口。

　　闵良超回溯了过往美债收益率对A股产生明显影响的两种情况，第一类情况是美债收益率达到较高水平，按照经验可能在2%以上。第二类情况是美债收益率短期出现快速上行。这两种情况对A股的影响是不一样的。前一种情况对A股可能比较直接的影响是趋势性的杀估值，而后一种情况，对A股而言更多地是带来波动。

　　我们判断目前面临的更有可能是第二种情况，即美债收益率短期快速上行。在此背景下，会促使A股短期波动性加剧，中期来看，对高估值板块可能会有压力，但反过来看也可能涌现一些结构性的机会。

　　闵良超认为，一些估值相对较低或合理，且受益于景气度反转的部分蓝筹股，有望成为后续关注的重点，包括：

　　1）受益于全球经济复苏的顺周期板块，包括基本工业金属、化工、石油石化链条等；2）景气持续较高可以消化静态高估值的板块，包括新能源等。3）估值性价比匹配度更高的金融板块。

　　闵良超表示，后续需要密切关注上市公司1季报的业绩情况，如果盈利修复明显，有望提振市场整体风险偏好。