大成基金：微观结构恶化，继续关注“第三波顺周期行情”

　　本周A股市场震荡下跌，赚钱效应相较上周有所改善。本周上证指数收于3502点，A股日均成交额9036亿元，与上周9678亿元相比小幅下降。全周上证收跌0.20%，创业板指收跌1.45%，上证50收跌1.81%，万得全A收跌0.13%，风格上价值优于成长。

　　大成基金分析，本周前期基金重仓的“热门股”、“抱团股”波动剧烈，行业扩散延续，顺周期板块持续领涨，涨幅前五的行业有钢铁、采掘、公用事业、纺织服装和建筑装饰，跌幅前五的行业为食品饮料、有色金属、家用电器、医药生物和电气设备。而从资金面来看，市场资金正在边际收敛。截至周四，北上资金净流出13.6亿元；本周ETF资金流出16.8亿元，其中上证50etf和银行ETF资金流出量较大。场内杠杆资金方面，截至周四本周融资融券余额减少52.8亿元，累计余额1.68万亿元。在上周央行净回笼200亿元后，本周净回笼300亿元，银行间流动性仍趋于紧平衡。

　　大成基金认为，伴随着经济修复再通胀预期，“热门股”微观结构恶化进一步确认将分流资金。预计市场将继续分化、震荡加剧、行情扩散。大成基金建议布局当前需求主导叠加短期供需缺口的“涨价”主线，以及具备产业趋势的科技成长，重点关注“人少+逻辑改善”的方向。

　　整体来看，“涨价”主线的顺周期及科技，出口链持续景气的可选消费，创新药政策风向改变后创新药、医疗服务等或有趋势性机会。大成基金也提示关注景气触底企稳的大金融。