中融基金甘传琦：优秀企业家是未来最稀缺的资源

　　小长假前，公募基金2020年年报全部披露完毕，相比季报，年报中有很多新的看点，持仓的披露也更加完整，很多基金经理在年报中对自己投资思路和市场分析的部分，也有很多有价值的分享。中融新经济混合基金经理甘传琦在年报中表示，2021年，市场面临的不确定性还很多，当下唯一能把握和坚持的确定，就是要更深刻地考察并理解所关注的管理层优质程度，只有专注能干的企业家团队，才能不断创造社会价值并转化成企业的商业价值，并最终体现在股票的长期回报率之上。

　　截至去年底，甘传琦管理的中融新经济混合A过去一年取得了80.92%的回报率，同期业绩比较基准为16.76%；他管理的另一只产品——中融产业升级混合，过去一年也取得了78.76%的收益，同期业绩比较基准为16.76%，过去三年收益率为98.72%。同期业绩基准为24.35%。

　　回顾2020年的业绩表现，甘传琦表示，“既有部分满意，也有错失机会的遗憾”，但“想给投资人汇报的是这组看似矛盾的 ‘满意’和‘遗憾’，都在事后给我们带来了对未来投资收益的信心，而且最重要的是这种信心是来自不平凡的2020年的极端压力测试，含金量更高。”

　　甘传琦的信心来自于三个方面，一是政府的顶层设计与执行能力。“在新冠这场难度极大的大考中，中国政府的应对值满分。2020年中国的外商直接投资创历史新高，这就是全球资金用脚投票的信任，从金融发展史来看，这种信任一定会反应在资产溢价。”

　　二是大国的产业纵深。甘传琦认为，正是依靠中国高效、齐全的制造业部门，全社会才能快速应对突然的疫情，并在新一轮全球化中提升份额；很多新兴业务模式、业态，也借这轮新变化，快速提升渗透率，成长为大市值公司。

　　三是世界级企业的主动经营能力。“很多优秀公司安然度过冬天并很快的适应了新世界，自身的竞争力反而得到更强的巩固。这种微观经营能力的竞争力是之前普遍被市场低估的，这批优秀的企业家才是中国社会未来最稀缺的资源。”

　　展望今年的投资，甘传琦表示，企业的信息化、数据化能力以及广阔的制造业企业是两个细分方向考察点。企业的数字化经营能力有利于打开市值天花板，是未来评估企业竞争力的一个增量维度；制造业可以划分为0-1、1-10、10-n三个不同产业周期位置的投资机会，分别对应进口替代、本土市场全面超越、国际化扩张这三个范畴。对于投资来说，需要做的就是不断评估相应的胜率与赔率，以此构建合适的组合。