一季度不足三成股基上涨 上投摩根嘉实等基金涨幅居前

　　2021年一季度，A股行情可谓是跌宕起伏，春节前市场延续此前的强势氛围，而春节过后又突然大幅回调。综合一季度行情表现，A股各主要指数最终惨淡收跌，截止3月31日收盘，沪指与深成指分别下跌0.90%、4.78%，沪深300指数下跌3.13%，创业板指数跌幅高达7%。

　　作为主动管理型权益基金，在这样的整体行情下业绩自然大不如前。根据统计，在546只(各份额分开计算，下同)普通股票型基金中，有397只普通股基今年首个季度的复权收益率为负，占比73%。相比之下，除1只基金收益率持平外，业绩上涨的普通股基仅有148只，占比27%。从涨跌幅绝对值看，亏损股基也是“更胜一筹”，最大跌幅达到了19.49%，且跌幅超过10%的有61只基金。而上涨基金中，业绩最好的股基涨幅为15.05%，且涨超10%的股基数量只有10只。

　　汇丰晋信科技先锋股票(540010)以-19.49%垫底，去年四季度的前十大重仓股显示，其持有东方财富、立讯精密、恒生电子、东山精密、深信服、圣邦股份、歌尔股份、【鹏鼎控股(002938)、股吧】、金山办公、领益智造，科技与智能制造为主要方向。但这些行业在一季度市场回调中大幅下跌，如立讯精密股价跌幅高达39.72%，东山精密跌幅达29.54%。

　　该基金由陈平管理，其曾任南京证券研究所研究员、国金证券研究所研究员、汇丰晋信基金管理有限公司研究员，担任基金经理时间也超过5年。陈平在今年2月份时还表示，自己致力于寻找“四好”公司，即好行业、好格局、好公司、好价格。后市看好TMT领域，其中的电子板块更是非常看好。其认为，目前5G周期已经从第一阶段的基站进展到第二阶段的终端。通信暂时可能没有太大投资机会，但在终端方面，4G手机向5G手机的转换是一个分水岭。换机潮下，未来两年手机销量会出现正增长，利好苹果产业链。然而即便未来真如陈平所说，但在市场整体持续上涨后，这类行业的高波动特性依然是其无法回避的最大风险，所以该基金出现短期净值大幅下跌也就不足为奇了。

　　在跌幅榜上，除重仓科技行业的基金外，新能源概念的下跌也是令基金业绩大幅回调的主要原因，泰达转型机遇(000828)、长信低碳环保行业量化(004925)均属于此类，一季度净值分别下跌14.67%、13.19%。从此前的前十大重仓股看，前者持有亿纬锂能、当升科技、天赐材料、通威股份、迈为股份、宁德时代、阳光电源、【上机数控(603185)、股吧】、康泰生物、华友钴业；后者持有阳光电源、华友钴业、宁德时代、中航光电、当升科技、先导智能、亿纬锂能、汇川技术、比亚迪、欣旺达。

　　泰达转型机遇的基金经理王鹏在2020年年报中称，“我们认为明年市场的核心主线仍然是 ”复苏“。目前从两年景气度变化趋势的角度来看，本基金选择集中配置在新能源车、光伏、军工、通用自动化板块，同时兼顾医药、消费板块中估值与成长性匹配程度高的个股。”

　　作为低碳领域的主题基金，长信低碳环保行业量化重仓新能源个股更显得毋庸置疑。对于行业发展，基金经理左金保表示，“低碳环保领域长期宏观政策支持与产业结构持续优化的情况不会改变，产业内的马太效应会继续提升龙头公司的竞争优势，同时稳健的业务模式和企业管理会被给予更合理的估值。在环保减排政策的大背景下，新能源汽车具有长远的发展前景。随着新能源汽车厂商经历洗牌后的去伪存真和产业链上下游企业的紧密合作，未来新能源汽车料将迸发出更丰富的投资机会。”

　　对于一季度领跌的板块，即便出现了大幅调整，也依然不缺机构的青睐，如东方基金近期就指出，我国的政策利好及新能源汽车的销量空间巨大。在全球倡导节能减排的背景下，碳中和成为我国的长期发展战略任务之一，而能源转型是实现碳减排的重要途径，新能源汽车行业或成为未来5-10年的黄金赛道。随着我国产业转型升级的全面开展，还看好5G、光伏、风电等科技股和部分具备全球竞争力的高端制造细分领域。

　　中欧基金也指出，最近新能源概念有较大的回调，其原因是新能源车在过去一年涨幅较大，市场也给予该板块充分的估值溢价，但是产业发展是需要时间的，总体体现出估值水位过高的结果，因此今年以来，整个板块都在消化去年的估值溢价，预计随着行业高速发展，估值将会进入合理区间，对行业长期充满信心。

　　在A股的此消彼长中，去年疫情受损行业成为今年一季度的“明星”，重仓于此的基金均获得了不俗的表现。如上投摩根核心精选股票(005983)就重仓了多只家居股，包括索菲亚、欧派家居、志邦家居等，该公司旗下另一只基金，上投摩根核心成长股票(000457)也重仓了家居股以及电影、燃气具行业个股，前者一季度复权净值收益率上涨15.05%，位居同类基金冠军，后者涨幅也达到了13.65%。

　　这两只基金的基金经理都是李博，资料显示，其2010年11月加入上投摩根基金管理有限公司任基金经理助理兼行业专家，2014年12月起担任基金经理，至今管理经验超过6年。

　　在年报中，李博表示：“进入2021年，我们判断市场机会将大于风险，A股有望呈现结构性的投资机会。过去两年股价的上涨更多来源于估值的上升，站在目前的时点，我们认为未来公司估值继续提升的可能性大幅降低，我们将更看重公司业绩的增长。我们将继续以精选个股作为首要方向。”这样的判断显然更符合当下A股的实际情况。

　　嘉实基础产业优选股票A(009126)、嘉实基础产业优选股票C(009127)也在一季度分别上涨了14.70%和14.56%，其风格与上投摩根的两只基金有异曲同工之处。去年四季度重仓了多只航空股和快递股，如吉祥航空、韵达股份、【春秋航空(601021)、股吧】。此外还有中国燃气、隆平高科、洽洽食品、美团、腾讯控股这些居民日常生活离不开的细分行业龙头公司。

　　值得注意的是，疫情受损行业似乎被众多机构看好。财信证券指出，2021年第二季度建议配置以下方向：1)疫情受损板块。可关注航空、机场、酒店、餐饮、旅游、影院等方向。2)低估值板块。可关注房地产、公用事业、传媒。3)顺周期板块。可关注有色、煤炭、化工、钢铁。经济复苏推升利率水平，国家也有通过抬升利率来遏制通胀的动机，建议关注受益利率上行的银行、保险等。

　　私募基金景林资产在上月也表示，已经减持了一些“显着拥挤”的热门公司，逆向买入了因为疫情受损的行业，积极布局后疫情时代的机会。

　　一季度普通股票型基金涨跌幅前100名一览