缺芯逻辑成科技股投资理由 诺安成长蔡嵩松坚守半导体 加仓北方华创

　　作为同样属于公募抱团赛道中的重要一员，科技股也在节后的市场调整中遭遇了集体杀估值。细分赛道中，半导体及元件概念龙头股兆易创新、北方华创等回调幅度较大。不过，若结合公募一季报来看，曾经引发争议的诺安成长、银河创新成长等喜好重仓科技股基金依然在看多。

　　以屡次上热搜榜的诺安成长为例，基金经理蔡嵩松依然保持了集中持仓和重配单一标的的风格，其一季度的前十大重仓股聚集在科技半导体赛道，重仓股有北方华创、卓胜微、兆易创新、中芯国际、三安光电、【韦尔股份(603501)、股吧】、长电科技、圣邦股份、中微公司、沪硅产业。与2020年四季报相比，前十大重仓股名单不变，只是个股持股比例上有细微变化，如韦尔股份从重仓占比第一位降到了第六位，原排名第二的北方华创晋升第一位置，持仓占比由上一期的9.86%提升至992%。整体看，前六大重仓股的持股占比均突破了9%。

　　“3月随着美债收益率上行，通胀预期和流动性杀估值的逻辑仍在延续，新能源、半导体为主的高估值品种继续调整，静态估值较高的品种杀跌。未来核心资产的杀跌将告一段落，不必过分悲观，核心资产正在经历震荡筑底的过程。随着中国资本市场日趋成熟，高景气赛道的优质核心资产仍是未来行情的主赛道。”蔡嵩松在季报中强调，“半导体行业延续缺货潮，而且在日本地震、美国得州雪灾的影响下，晶圆产能愈发紧缺，缺货涨价愈演愈烈，本轮供给侧缺货的程度是历史上从来没有过的，景气周期的时间跨度也有望超出预期，产业的高景气与股价的剪刀差越来越大”。

　　除去诺安成长、海富通股票等几只被贴上科技标签的“网红”基金外，《红周刊》记者发现全行业基金中也出现了对科技二级细分赛道景气度筛选的苗头。例如泰信中小盘精选在一季度深挖了存储器赛道；同样在2019年因重仓科技股成名的万家行业优选，基金经理黄兴亮提到本季增持了模拟芯片行业。对比来看，一贯也以科技股猎手面目示人的财通基金金梓才，他在今年一季度大幅褪去科技的外套，十大重仓股中仅有【新易盛(300502)、股吧】与数据中心与科技有关，当然，如此改头换面也让他所管产品今年全部维持了正收益。