嘉实基金张金涛：不分A股港股，只有认真选股

　　伴随沪指重归3600点，港股市场情绪也有所提振，恒生指数站稳29000点。面对A股国际化和港股A股化的趋势，游刃A股和港股近20年的沙场老将、嘉实基金(博客,微博)价值风格投资总监张金涛建议投资者不要把港股和A股分开看,港股和A股将来就是一体化的,把它当做一个大的投资的池子去做投资,比单独投A股机会会更好一些。

　　具体到今年，A股在经过连续两年大涨后，今年要适当降低收益预期；而港股具有估值低位、长期盈利向好、中长期流动性有望宽松和行业结构长期优化四大优势，表现或强于A股。但总体看来，投资需要把握盈利主线。由于低估值的行业业绩有所改善，2021年整体获得正回报的可能性较大，而高估值的股票则更需要精挑细选。

　　“香港是机构投资者主导的开放型股票市场，价值投资策略在港股更容易取得长期回报；A股机构占比正在提升，价值、成长投资策略均有获胜机会。”张金涛及其领衔的沪港深团队所管理的产品均可同时参与A股和港股投资，利用A股、港股两地市场差异，通过A+H股轮动，这些产品均取得了远高于业绩比较基准的收益率。其中张金涛任职超两年以上的嘉实沪港深精选、嘉实沪港深回报和嘉实瑞享成立来回报均已翻倍，目前张金涛全新力作嘉实领先优势混合型基金正在各大渠道热销。该基金同样能同时参与A股和港股投资，将延续张金涛及其团队对AH股市场的把握能力，通过积极主动的资产配置和对优势个股的研究与遴选，实现基金资产的持续稳定增值。

　　作为业内少有的兼具A股和海外投资经验的行业老兵,张金涛拥有19年投研经验,在长期投资实战中,形成了均衡偏价值投资的风格,擅长中观入手精选优质个股。谈到张金涛的选股理念，可总结为八个字：“重剑无锋，大巧不工”，体现在选股思路上主要是两条主线：一是GARP投资,寻找优质白马资产,以合理价格买入,长期持有；二是追求低估值+盈利边际改善的戴维斯双击投资机会：一方面盈利在改善,另一方面估值会扩张或至少不被压缩,这样的标的有更好安全边际和上涨空间,也有利于避开价值陷阱。

　　张金涛笃定价值投资，强调要赚企业长期价值创造的钱，而不是交易对手的钱。“企业创造价值需要时间，价值投资需要放长线，才能分享跟优质企业一起成长带来的回报。”

　　“如果你没有判断价值的能力，没有情绪的控制能力，是不太适合做投资的，往往在追涨杀跌中，可能把收益都给耗费掉了。”为此，面对市场起伏波动，张金涛建议投资者要相信时间和专业的力量，不要追涨杀跌，如果选到一个好的基金，一个好的基金经理，就不要抛弃他，不要喜新厌旧，一起跟他长期成长，长期持有，才是赚钱的真谛。