【食品饮料α掘金】白酒基本面向好与股价上涨共振，中报业绩可能超预期，次高端或有亮眼表现

　　投资研报

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　　【公告淘金】

　　煌上煌：公司2018年限制性股票激励计划首次授予部分的限制性股票于2018年6月15日完成预留授予登记，2018年6月20日，公司首次授予的限制性股票第三个解除限售期于2021年6月19日届满；公司预留授予的限制性股票于2019年6月17日完成预留授予登记，2019年6月20日，公司首次授予的限制性股票第三个解除限售期于2021年6月19日届满。

　　【德利股份(605198)、股吧】：公司于2021年6月2日实施了H股回购，共计205，000股(占股东大会批准一般性授权之日本公司已发行H股股份总数的0.2119%，占本公司股份总数的0.0558%)；最高价为6.92港元/股，最低价为6.65港元/股，平均买入价为6.77港元/股，支付总额为1，387，975.00港元(不含佣金等费用)。

　　好想你：公司拟将正在实施的回购股份方案中回购股份数量进行调整。调整前计划回购的股份数量不低于11，300万股(含)，不超过22，600万股(含)；调整后计划回购的股份数量不低于4，120万股(含)，不超过6，720万股(含)。

　　伊利股份：公司2020年利润分配以方案实施前的公司总股本6，082，624，833股为基数，向全体股东每股派发现金红利0.82元(含税)，共计派发现金红利4，987，752，363.06元。股权登记日为2021年6月10日；除权(息)日及现金红利发放日为2021年6月11日。

　　【一鸣食品(605179)、股吧】：公司2020年利润分配以方案实施前的公司总股本401，000，000股为基数，每股派发现金红利0.23元(含税)，共计派发现金红利92，230，000元。股权登记日为2021年6月9日；除权(息)日及现金红利发放日为2021年6月10日。

　　【行业动态】

　　6月1日，四川水井坊股份有限公司发布通知，即日起对水井坊·典藏系列的产品(包括38度500mL水井坊典藏大师版等SKU)暂停发货和接单，后续发货安排另行通知。

　　6月1日，从渠道获悉，酒鬼酒自2021年7月15日起，52度500ml酒鬼酒(传承)、39度500ml酒鬼酒(传承)、42度酒鬼酒(传承)(1987)战略价分别上调10元/瓶，零售指导价分别上调20元/瓶。

　　5月31日，四川省召开省政府第72次常务会议，审议通过《推动四川白酒产业高质量发展的若干措施》，聚焦重点产区、重点企业、重点品牌，推出推动产业集聚发展、持续提升川酒品牌影响力、推动酿酒专用粮基地建设、促进跨界融合发展等12个方面举措，加快全省白酒产业高质量发展，打造全国白酒全产业链示范区，构筑世界级优质白酒产业集群新优势。

　　【机构论市】

　　招商证券表示，白酒概念估值偏高但资金面较强，基本面整体仍然较强，尤其是次高端行业的消费回补和价格升级非常明显，古20、青30等高价位次高端品牌放量趋势明显，有望带动公司二季度超预期。

　　近期市场调研显示，酱酒二季度出现显着的配额短缺，导致市场上货源紧张，有利于浓香型白酒企业二季度表现提升。板块估值处于合理偏高水平，绝对收益方面存在震荡调整的风险，但情绪面较为乐观，流动性悲观改善，叠加人民币升值预期下海外资金的流入，有推动板块估值进一步抬升的空间。

　　个股来看，部分股票仍有一定的相对收益。(1)二季度业绩加速品种：洋河股份、古井贡酒、水井坊；(2)估值相对性价比个股：五粮液、泸州老窖。

　　中信建投指出，白酒概念进入股东大会密集期，本周有古井贡酒、洋河、今世缘的股东大会，投资者参会积极，上市公司反馈乐观。白酒基本面向好与股价上涨共振，考虑到2020年二季度白酒消费仍受冲击，基数相对较低，2021年二季度同比改善明显，中报业绩可能超预期，次高端或有亮眼表现。

　　国盛证券：行业景气是次高端“牛市”的基础，目前300-600元次高端市场规模500-600亿元，显着低于千元以上高端市场和200元以下中低端市场。过去五年次高端价格带扩容明显，行业年复合增长约20%，其中2015-2017年行业年复合增速近40%，2018-2020年行业年复合增速约10%，随着行业景气度向上，预计2021年次高端价格带同比增速将超过35%，并会维持2年左右的高速扩容周期。

　　东兴证券：酒企逐步完善员工激励，奠定长期增长基石。近期白酒企业股东大会和业绩交流会密集召开，在上周古井和洋河的股东大会上，两个酒企的管理层均提到激励方案正在研究推进中。酒企的管理层认识到员工考核机制的重要，并且会积极去推进，对酒企发展长期有利。建议关注酒企管理层改革决心较大、业绩弹性大的公司。重点推荐：贵州茅台、洋河股份。

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